Schroders: 3 redenen waarom de ECB niet zal verruimen in 2015

3 december 2014

De ECB wacht tot het uiterste, maar een opkoopprogramma van staatsobligaties lijkt op dit moment waarschijnlijker dan ooit. Er zijn drie redenen waardoor de ECB de geldhoeveelheid niet verder zal verruimen, zo schrijft Azad Zangana, Europees econoom bij Schroders .

Azad Zangana

De inflatie in de eurozone is al laag en staat door de dalende olieprijs nog verder onder druk. De ECB maakt zich zorgen over de inflatieverwachtingen en de daaraan gekoppelde consumentenbestedingen. Toch verwacht Zangana dat de ECB in de eerste twee kwartalen van komend jaar nog geen verdere stimuleringsmaatregelen zal aankondigen.

De centrale bankiers in Frankfurt wachten met smart op de volgende ontwikkelingen in de economie die hen ervan zullen weerhouden tot verruiming over te gaan.

Verbetering van de kredietverlening door banken - de laatste ronde van TLTRO vindt plaats in december en verstrekt nog meer liquiditeit aan de bankensector. Gecombineerd met het opkoopprogramma van ABS en CB kan het zijn dat de kredietverstrekking begin volgend jaar aantrekt.

Verdere verzwakking van de euro - als de Fed positiever wordt over de economie en de rente verhoogt kan de euro daardoor lager koersen.

Aantrekkende economische groei en inflatie in de komende maanden - beide zijn nodig om het risico op deflatie te verlagen.