Schroders voorziet structurele olie-aanbod veranderingen
De ongekende daling van de olieprijs verschilt ook dit keer in niets van andere prijscycli. Ook nu is het een verandering in het krachtenspel tussen vraag en aanbod. Mark Lacey en John Coye, energiespecialisten bij Schroders , hebben een totaal andere visie dan op dit moment in de markt opgeld doet en zij signaleren in het bijgaande uitvoerige stuk drie belangrijke risico’s.
Te groot aanbod
 Mark Lacey |
De consensus is dat er een te groot aanbod is en dat het effect van de daling aan de vraagzijde maar beperkt zal zijn. Maar volgens de analisten van Schroders is het huidige prijsniveau onhoudbaar en zal er medio 2015 een omwenteling plaatshebben op de markt voor ruwe olie, zo voorspellen Lacey en Coye. De markt wacht op veranderingen in vraag of aanbod. De eerste signalen zullen dit cijferseizoen al zichtbaar worden. Grote olieproducenten kondigen dan herzieningen aan van hun investeringsbudget en productieprognose. De presentatie van de vierde kwartaalresultaten wordt interessant. Royal Dutch Shell trapt af op 29 januari.
In de bestuurskamers van olieproducenten heerst een crisisstemming, weten Lacey en Coye. De kapitaalinvesteringen worden waar mogelijk teruggeschroefd. De capex-reductie zal ingrijpend zijn. Schroders schat het sectorbreed op zo’n 25%. Verder wordt de kans aannemelijk geacht dat in de VS in 2015 geen volumegroei plaats heeft, een trend die zich kan doorzetten in 2016.
De markt is in de greep van een doodnormale prijscyclus. De oliemarkt is zeer liquide. De vraag gaat reageren op de lage prijs en trekt aan. Schroders ziet dit al in de vraag naar benzine slurpende SUV’s in de VS. Het aanbod reageert op de prijsdaling en neemt af. De afgelopen vier weken is de reactie van de sector op de kelderende olieprijs substantieel veranderd.
Risico's
Schroders signaleert drie belangrijke risico’s:
