BNY Newton: Centrale bankiers trappen in de Volkswagen-val
Er is een goede parallel te trekken tussen VW's 'dieselgate' en het hedendaagse monetaire beleid. Volgens Nick Clay en James Harries , fondsbeheerders van Newton, dreigen centrale bankiers de wereld in een langdurige crisis te storten met hun economische interventies.
 Nick Clay |
Beide fondsbeheerders van de boutique van BNY Mellon zien overeenkomsten met de tactiek van VW. Het streven om de grootste autoproducent te worden, deed VW besluiten software in haar dieselauto’s in te bouwen waarmee emissietests konden worden gemanipuleerd. Maar de wet van de onbedoelde consequenties haalt je vroeg of laat in. VW is nu slechter af dan wanneer ze niet had gesjoemeld.
De centrale banken kiezen hetzelfde pad voor de macro-economie. Zij proberen een onnatuurlijk marktevenwicht te bewerkstelligen, maar zetten daarmee de deur open voor grote economische risico’s en een fragiel financieel systeem. Centrale bankiers kijken naar de economie, alsof het een machine is die je kunt controleren door op een paar knoppen te drukken. Maar zo werkt het niet in de praktijk, stelt Newton.
De interventies van de centrale banken verstoren het ecosysteem van de markten. De lage rente en QE geven het vertrouwen een boost, jagen de uitgaven aan en vergroten de schuldposities. Op korte termijn lijkt dit positief, maar op de lange termijn worden er bubbels geblazen en als die knappen, nemen volatiliteit, en faillissementen toe en uiteindelijk een periode van lage groei.
Newton denkt dat centrale banken proberen economieën, die geen hervormingen doorvoeren, te beschermen tegen marktkrachten. Dat is op den duur onhoudbaar. Centrale bankiers wanen zich oppermachtig, maar worden vaak ingehaald door de gebeurtenissen. Zo ging het in Zwitserland en in China. Nu bevinden we ons in de op twee na langst durende bullmarkten.
ValueSpectrum News wire: +31 084-0032-842
news@valuespectrum.com
Copyright analist.be B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. analist.be doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.
