Schroders raadt bottom-up in Azie aan

Terugkijkend op 2015 hebben de Aziatische aandelenmarkten een uitdagend jaar achter de rug door de vertraging in de groei van de wereldeconomie en de opkomende markten, met name in China. Dit heeft zwaar gewogen op het beleggerssentiment. De eerder in 2015 afgegeven waarschuwingen dat een bubble in de maak was door vergaande margin lending werden gerechtvaardigd toen de aandelenkoersen in het midden van het jaar instortten. Dit versterkt de mening van Robin Parbrook, Hoofd aandelen Azië ex Japan bij Schroders . dat beleggers actief in de Aziatische regio op zoek moeten naar kwaliteitsaandelen die een consistent rendement opleveren en die redelijk gewaardeerd zijn.

Aantrekkelijk geprijsde Aziatische markten

John Doe

"Zijn Aziatische markten echt zo goedkoop?". Volgens Parbrook zijn ze "niet zo goedkoop als wordt gedacht". Dit lijkt ongeloofwaardig gezien de teleurstellende prestaties van de Aziatische markten in 2015 en ook voor de laatste vijf jaar, waarbij het rendement op de belangrijkste MSCI All Country Asia Pacific ex Japan-index effectief nul was in US dollars. Haal je echter een groot deel van de banken en grondstofaandelen uit de indices, dan is de k/w in lijn met het langetermijngemiddelde. Bovendien zijn veel kwaliteitsaandelen waar Schroders enthousiast over is nog altijd duur.

Het probleem blijft dat een combinatie van overinvesteringen, buitensporige leverage, zwakke eindvraag en grote technologische ontwrichting voor behoorlijk wat tegenwind in de regio heeft gezorgd en dat voorlopig nog wel zal blijven doen. Dit zet druk op het rendement op het eigen vermogen. Voor een ​​duurzaam herstel op de Aziatische aandelenmarkten is winstgroei en verbetering van het rendement op geïnvesteerd vermogen noodzakelijk. Hiervoor zal de inflatie en economische groei moeten toenemen en dient aanwezige overcapaciteit creatief te worden afgebouwd.

Waar liggen de kansen?

Parbrook meent dat voorzichtigheid is geboden ten aanzien van de vooruitzichten voor de Aziatische aandelenmarkten in 2016. Deze voorzichtigheid komt voort uit de visie dat de deflatoire krachten en de vertraging van de wereldeconomie de Aziatische aandelenmarkten in 2016 geen goed zullen doen. Schroders geeft de voorkeur aan investeren in bedrijven met een sterke cashflow en producenten die in staat zijn tegen lage kosten te produceren en over een flexibele kostenbasis beschikken. Bedrijven die weten te profiteren van de toenemende urbanisatie en de opkomst van de middenklasse blijft Schroders aantrekkelijk vinden.

Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.nl

Copyright analist.nl B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. Analist.nl doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.