Carmignac: Europese automakers crashen tegen een muur
Commentaar van Kevin Thozet, lid van het beleggingscomité bij vermogensbeheerder Carmignac, op de ontwikkelingen in de Europese autosector en Volkswagen in het bijzonder.
De Europese automakers staan onder enorme druk. Hun aandelen kelderden de afgelopen zes maanden met 20%. Volkswagen noteert inmiddels onder het dieptepunt van het ‘Dieselgate’-schandaal. Het bedrijf maakte bekend groen licht te hebben gekregen voor het schrappen van 50.000 banen. Dit is terug te voeren op een giftige combinatie van Chinese overcapaciteit, prijsdalingen en exportgroei.
De binnenlandse automarkt in China is sinds begin dit jaar met zo’n 20% gekrompen, terwijl meer dan honderd fabrikanten vechten om marktaandeel. Het is onwaarschijnlijk dat dit lang zo blijft. Er wordt de komende vijf tot tien jaar een flinke consolidatie verwacht en slechts een handvol belangrijke spelers zullen overblijven.
Tot die tijd moet de overcapaciteit ergens heen. De Chinese auto-export zal waarschijnlijk stijgen van de 7 miljoen in 2025 tot meer dan 10 miljoen in 2026. Alleen BYD verkoopt nu al zo’n 35.000 auto’s per maand in Europa.
En de Chinese automakers laten merken dat ze er zijn. Nieuwe spelers zoals Jaecoo bestormen de markt met prijzen die tot 35% lager liggen dan die van vergelijkbare Europese modellen. Europa importeert dus niet alleen Chinese auto’s, maar ook Chinese prijsdeflatie.
Tegelijkertijd kampt Europa zelf ook met overcapaciteit. Volkswagen staat in de frontlinie. Door de hoge vaste kosten, de trage herstructurering en de Duitse fabrieken die zijn gebouwd rond de elektrische sedans van de eerste generatie – waar consumenten geen behoefte meer aan hebben – is het bedrijf bijzonder kwetsbaar. De reactie is fors: 50.000 banen worden geschrapt. Eerder werd een aantal genoemd dat wel twee keer zo hoog was, naast fabriekssluitingen in Duitsland.
En dit beperkt zich niet tot Volkswagen . De Europese autoproductie is al gedaald van ongeveer 22 miljoen voertuigen in 2017 tot zo’n 16 miljoen nu. Volgens sommige schattingen kan de productie de komende tien jaar dalen tot acht tot twaalf miljoen. China heeft te veel auto’s. Europa heeft te veel fabrieken. En die ontwikkelingen komen nu met elkaar in botsing.
