BAM toont sterke resultaten
BAM presenteerde donderdagmorgen zijn resultaten over het eerste kwartaal van 2010. Het concern wist analisten positief te verrassen met sterke cijfers, al zagen zij ook enige teleurstellingen. Al met al zien de analisten vooralsnog geen redenen om hun eerder afgegeven taxaties voor het aandeel bij te stellen.
Door onze redactie
Hogere winst, lagere omzet
BAM heeft over het eerste kwartaal van 2010 een nettowinst gerealiseerd van 9,9 miljoen euro, waar deze in dezelfde periode een jaar eerder nog uitkwam op 8,3 miljoen euro. Analisten waren juist uitgegaan van een nettoverlies van 1 miljoen euro en waren daarom positief verrast.
Het bouwbedrijf zag wel zijn omzet dalen door onder meer de strenge winter en het beperkte volume in met name de woningbouw- en vastgoedmarkt. De omzet daalde met 13% naar 1,54 miljard euro, waar analisten rekenden om een omzet van 1,60 miljard euro.
Verwachtingen
BAM verwacht voor heel 2010 een omzet van ongeveer 8 miljard euro, wat een herhaling is van eerdere uitspraken die het concern hierover deed. Over 2009 kwam de omzet uit op 8,35 miljard euro. Vanwege de onzekere marktomstandigheden heeft BAM geen verwachtingen omtrent de winst afgegeven. Wel zal bestuursvoorzitter Joop van Oosten per 1 oktober 2010 met pensioen gaan en worden opgevolgd door Nico de Vries, die sinds 2007 vice-voorzitter is van de Raad van Bestuur.
Tot slot deelde BAM mee dat de voorgenomen claimemissie op schema ligt. BAM plaatst de claimemissie na een tegenvallend 2009 waarin de winst fors daalde door problemen binnen de vastgoedsector. Met de uitgifte wil BAM zijn eigen vermogen versterken. De claimemissie zal ergens in 2010 worden afgerond, zo verwacht BAM .
Erg sterk
Analist Edwin de Jong van SNS Securities spreekt van erg sterke resultaten. De ontwikkelingen in de divisies Construction, PPP en Dredging waren beter dan waar de analist op had geanticipeerd. De ontwikkelingen bij Infra en Property waren echter een teleurstelling voor De Jong.
De financiële positie noemt de analist solide en de emissie is op schema. Concluderend stelt de analist dat de resultaten goed waren. Tot slot is de analist van mening dat Nico de Vries een logische en ervaren vervanger is van de huidige CEO Joop van Oosten. SNS Securities heeft momenteel een hold-advies uitstaan met een koersdoel van 5,40 euro.
Geen taxatieverhogingen verwacht
Analist Michael Roeg van KBC Securities stelt dat de beter dan verwachte eerstekwartaalresultaten altijd zorgen voor een goede start van het jaar, op welke manier er ook wordt gekeken naar de resultaten onder aan de streep. Desondanks is de bijdrage van het eerste kwartaal aan het totale jaarresultaat altijd klein in de markt waarin BAM opereert, waardoor Roeg verwacht geen taxatieverhogingen door te voeren voor het aandeel.
Daarom is de analist neutraal over de resultaten en wacht op de aandelenemissie die midden 2010 zal plaatsvinden. KBC Securities heeft momenteel een accumulate-advies uitstaan met een koersdoel van 7 euro.
Houdadvies herhaald
De analisten van ABN AMRO van ABN AMRO vonden de nettowinst van BAM hoger dan verwacht. Toch vielen de omzet en EBITA de analisten tegen. Volgens de analisten wijzen de resultaten van BAM erop dat het concern operationeel gezien het dieptepunt gepasseerd is. Toch blijft er nog veel onzekerheid in de bouwsector bestaan, zo stellen de analisten.
De koers/winstverhouding is momenteel 10 maal de verwachte winst voor 2010 en 6 maal de verwachte winst voor 2011, terwijl de k/w’s voor Ballast Nedam respectievelijk 23 en 11 zijn. De analisten herhalen vanwege het voorgaande hun houdadvies voor BAM .
Licht positief
Op dit moment zijn er voor BAM 6 koop-, 6 houd- en 2 verkoopadviezen afgegeven, waardoor de consensus voor het aandeel licht positief is. Gezien de reacties van analisten mag gesteld worden dat deze consensus de komende periode gehandhaafd zal blijven.
Het gemiddeld koersdoel bedraagt 7,47 euro, wat een verwacht rendement oplevert van maar liefst 49,32%. Opvallend daarbij is dat alle recent afgegeven koersdoelen onder het gemiddeld koersdoel liggen, waardoor gesteld kan worden dat analisten de afgelopen periode negatiever zijn geworden over het opwaarts potentieel van de koers van het aandeel.
Door onze redactie
Hogere winst, lagere omzet
BAM heeft over het eerste kwartaal van 2010 een nettowinst gerealiseerd van 9,9 miljoen euro, waar deze in dezelfde periode een jaar eerder nog uitkwam op 8,3 miljoen euro. Analisten waren juist uitgegaan van een nettoverlies van 1 miljoen euro en waren daarom positief verrast.
Het bouwbedrijf zag wel zijn omzet dalen door onder meer de strenge winter en het beperkte volume in met name de woningbouw- en vastgoedmarkt. De omzet daalde met 13% naar 1,54 miljard euro, waar analisten rekenden om een omzet van 1,60 miljard euro.
Verwachtingen
BAM verwacht voor heel 2010 een omzet van ongeveer 8 miljard euro, wat een herhaling is van eerdere uitspraken die het concern hierover deed. Over 2009 kwam de omzet uit op 8,35 miljard euro. Vanwege de onzekere marktomstandigheden heeft BAM geen verwachtingen omtrent de winst afgegeven. Wel zal bestuursvoorzitter Joop van Oosten per 1 oktober 2010 met pensioen gaan en worden opgevolgd door Nico de Vries, die sinds 2007 vice-voorzitter is van de Raad van Bestuur.
Tot slot deelde BAM mee dat de voorgenomen claimemissie op schema ligt. BAM plaatst de claimemissie na een tegenvallend 2009 waarin de winst fors daalde door problemen binnen de vastgoedsector. Met de uitgifte wil BAM zijn eigen vermogen versterken. De claimemissie zal ergens in 2010 worden afgerond, zo verwacht BAM .
Erg sterk
Analist Edwin de Jong van SNS Securities spreekt van erg sterke resultaten. De ontwikkelingen in de divisies Construction, PPP en Dredging waren beter dan waar de analist op had geanticipeerd. De ontwikkelingen bij Infra en Property waren echter een teleurstelling voor De Jong.
De financiële positie noemt de analist solide en de emissie is op schema. Concluderend stelt de analist dat de resultaten goed waren. Tot slot is de analist van mening dat Nico de Vries een logische en ervaren vervanger is van de huidige CEO Joop van Oosten. SNS Securities heeft momenteel een hold-advies uitstaan met een koersdoel van 5,40 euro.
Geen taxatieverhogingen verwacht
Analist Michael Roeg van KBC Securities stelt dat de beter dan verwachte eerstekwartaalresultaten altijd zorgen voor een goede start van het jaar, op welke manier er ook wordt gekeken naar de resultaten onder aan de streep. Desondanks is de bijdrage van het eerste kwartaal aan het totale jaarresultaat altijd klein in de markt waarin BAM opereert, waardoor Roeg verwacht geen taxatieverhogingen door te voeren voor het aandeel.
Daarom is de analist neutraal over de resultaten en wacht op de aandelenemissie die midden 2010 zal plaatsvinden. KBC Securities heeft momenteel een accumulate-advies uitstaan met een koersdoel van 7 euro.
Houdadvies herhaald
De analisten van ABN AMRO van ABN AMRO vonden de nettowinst van BAM hoger dan verwacht. Toch vielen de omzet en EBITA de analisten tegen. Volgens de analisten wijzen de resultaten van BAM erop dat het concern operationeel gezien het dieptepunt gepasseerd is. Toch blijft er nog veel onzekerheid in de bouwsector bestaan, zo stellen de analisten.
De koers/winstverhouding is momenteel 10 maal de verwachte winst voor 2010 en 6 maal de verwachte winst voor 2011, terwijl de k/w’s voor Ballast Nedam respectievelijk 23 en 11 zijn. De analisten herhalen vanwege het voorgaande hun houdadvies voor BAM .
Licht positief
Op dit moment zijn er voor BAM 6 koop-, 6 houd- en 2 verkoopadviezen afgegeven, waardoor de consensus voor het aandeel licht positief is. Gezien de reacties van analisten mag gesteld worden dat deze consensus de komende periode gehandhaafd zal blijven.
Het gemiddeld koersdoel bedraagt 7,47 euro, wat een verwacht rendement oplevert van maar liefst 49,32%. Opvallend daarbij is dat alle recent afgegeven koersdoelen onder het gemiddeld koersdoel liggen, waardoor gesteld kan worden dat analisten de afgelopen periode negatiever zijn geworden over het opwaarts potentieel van de koers van het aandeel.
