Favoriete Small- en Midcaps SNS Securities
De analisten van SNS Securities hebben onlangs hun favoriete aandelen voor 2011 gepresenteerd. De aandelen zijn door de analisten ingedeeld in drie categorieën, te weten Macro Calls, Small- & Micap en Evergreens. In dit artikel wordt de categorie Small- en Midcaps besproken, waartoe Besi, Brunel en Heijmans behoren.
Door onze redactie
Small en Midcaps
De analisten van SNS Securities stellen dat zij van origine gespecialiseerd zijn rond aandelen genoteerd in de small- en midkap en mede daarom hebben ze deze categorie opgenomen voor dit jaar. De bedrijven binnen deze categorie zijn puur op basis op hun verwachte outperformance geselecteerd, wat gerelateerd kan worden aan macro-economische ontwikkelingen maar ook aan meer bedrijfsspecifieke ontwikkelingen zoals de completering van een reorganisatie of het op de markt zetten van nieuwe producten en diensten.
Besi
Het profiel van Besi is radicaal verbeterd in de afgelopen twee jaar, zo stellen de analisten. De acquisitie van Esec was cruciaal doordat het zorgde voor schaalvergroting en daarnaast de marktpositie van Besi verbeterde. Verder wijzen de analisten op de implementatie van een grote herstructurering door Besi, waaronder de migratie van een groot deel van de assemblage richting Azië. Dit heeft gezorgd voor een structureel hogere winstgevendheid. Zelfs met een cyclische marktvertraging in de volgende kwartalen verwachten de analisten dat de operationele marges boven de 10% zullen blijven. Met daarnaast de impact van kostenbesparingen verwachten de analisten dat de marges in 2011 zelfs verder kunnen verbeteren. De analisten gaan er tot slot van uit dat het bedrijf een zeer solide vrije kasstroom zal genereren van meer dan 40 miljoen euro in het komende jaar. De succesvolle koerswijziging wordt volgens de analisten onderschat door de markt, wat onderstreept wordt door de extreem lage waardering van P/E 4x. Daarom hebben de analisten het aandeel op hun favorietenlijst geplaatst.
Brunel
Brunel richt zich vooral op het hogere uitzendsegment, waardoor het volgens de analisten een uitstekende keuze is vanwege de cyclische markt waarin het bedrijf zich bevindt. Na het scherpe herstel in uitzendbranche in het algemeen verwachten de analisten dat ‘professional staffing’ de volgende tak is die zal herstellen. Na de teleurstellende resultaten in 2010 verwachten de analisten een scherp herstel van de opbrengsten in 2011 en in de jaren daaropvolgend, gedreven door het marktherstel in Nederland en Duitsland plus de bijdrage van grote energieprojecten, waarvan sommige enkel vertraging hadden opgelopen. De groeiperspectieven zijn volgens de analisten nog niet weergegeven in de koers van het aandeel. Mede daarom hebben de analisten en buy-advies uitstaan met daarbij een koersdoel van 32 euro.
Heijmans
Heijmans is het derde aandeel dat door de analisten is opgenomen in de favorietenlijst. Volgens de analisten is binnen de bouwsector Heijmans het meest geraakt door de crisis. De top van het bedrijf is in 2008 vervangen en sindsdien is het bedrijf aan het herstructureren. Met een nieuw management, een geherstructureerde organisatie en een sterke focus op de Nederlandse huizenmarkt (deze is goed voor 29% van de omzet), is Heijmans volgens de analisten uitzonderlijk goed gepositioneerd om te profiteren van de herstellende markt. De analisten verwachten dat de EBIT in 2012 meer dan verdubbelen zal in vergelijking tot 2009 en dat waarderingen weer richting historische niveaus kunnen klimmen.
Door onze redactie
Small en Midcaps
De analisten van SNS Securities stellen dat zij van origine gespecialiseerd zijn rond aandelen genoteerd in de small- en midkap en mede daarom hebben ze deze categorie opgenomen voor dit jaar. De bedrijven binnen deze categorie zijn puur op basis op hun verwachte outperformance geselecteerd, wat gerelateerd kan worden aan macro-economische ontwikkelingen maar ook aan meer bedrijfsspecifieke ontwikkelingen zoals de completering van een reorganisatie of het op de markt zetten van nieuwe producten en diensten.
Besi
Het profiel van Besi is radicaal verbeterd in de afgelopen twee jaar, zo stellen de analisten. De acquisitie van Esec was cruciaal doordat het zorgde voor schaalvergroting en daarnaast de marktpositie van Besi verbeterde. Verder wijzen de analisten op de implementatie van een grote herstructurering door Besi, waaronder de migratie van een groot deel van de assemblage richting Azië. Dit heeft gezorgd voor een structureel hogere winstgevendheid. Zelfs met een cyclische marktvertraging in de volgende kwartalen verwachten de analisten dat de operationele marges boven de 10% zullen blijven. Met daarnaast de impact van kostenbesparingen verwachten de analisten dat de marges in 2011 zelfs verder kunnen verbeteren. De analisten gaan er tot slot van uit dat het bedrijf een zeer solide vrije kasstroom zal genereren van meer dan 40 miljoen euro in het komende jaar. De succesvolle koerswijziging wordt volgens de analisten onderschat door de markt, wat onderstreept wordt door de extreem lage waardering van P/E 4x. Daarom hebben de analisten het aandeel op hun favorietenlijst geplaatst.
Brunel
Brunel richt zich vooral op het hogere uitzendsegment, waardoor het volgens de analisten een uitstekende keuze is vanwege de cyclische markt waarin het bedrijf zich bevindt. Na het scherpe herstel in uitzendbranche in het algemeen verwachten de analisten dat ‘professional staffing’ de volgende tak is die zal herstellen. Na de teleurstellende resultaten in 2010 verwachten de analisten een scherp herstel van de opbrengsten in 2011 en in de jaren daaropvolgend, gedreven door het marktherstel in Nederland en Duitsland plus de bijdrage van grote energieprojecten, waarvan sommige enkel vertraging hadden opgelopen. De groeiperspectieven zijn volgens de analisten nog niet weergegeven in de koers van het aandeel. Mede daarom hebben de analisten en buy-advies uitstaan met daarbij een koersdoel van 32 euro.
Heijmans
Heijmans is het derde aandeel dat door de analisten is opgenomen in de favorietenlijst. Volgens de analisten is binnen de bouwsector Heijmans het meest geraakt door de crisis. De top van het bedrijf is in 2008 vervangen en sindsdien is het bedrijf aan het herstructureren. Met een nieuw management, een geherstructureerde organisatie en een sterke focus op de Nederlandse huizenmarkt (deze is goed voor 29% van de omzet), is Heijmans volgens de analisten uitzonderlijk goed gepositioneerd om te profiteren van de herstellende markt. De analisten verwachten dat de EBIT in 2012 meer dan verdubbelen zal in vergelijking tot 2009 en dat waarderingen weer richting historische niveaus kunnen klimmen.
