Gemengd beeld bij BAM
Analisten hebben donderdag divers gereageerd op de resultaten over 2010 die bouwbedrijf BAM naar buiten bracht. Waar sommigen van hen spreken van een conservatieve outlook zien anderen juist kansen voor een verdere koersstijging van het aandeel. Vooralsnog heeft geen van de analisten echter zijn taxaties voor de bouwonderneming bijgesteld.
Door onze redactie
Resultaten 2010
Bouwbedrijf BAM heeft over het afgelopen jaar een nettowinst weten te realiseren van 15 miljoen euro, tegen een winst van 31 miljoen euro over 2009. Toen profiteerde het bedrijf echter van een belastingbate van 80 miljoen euro. Over 2010 daalde de omzet met 8% tot 7,6 miljard euro, wat lager was dan de eerder uitgesproken verwachting van BAM van 7,7 miljard euro. Dit was volgens het bouwbedrijf te wijten aan het winterse weer in de laatste maand van vorig jaar.
Voor 2011 verwacht BAM dat de nettowinst zal uitkomen op 120 miljoen euro, terwijl de omzet vergelijkbaar zal zijn met die van 2010. Volgens het bouwbedrijf is er in toenemende mate sprake van een somber vooruitzicht voor de Nederlandse woningmarkt en worden er nog altijd projecten uitgesteld of zelfs stopgezet.
BAM heeft een keuzedividend voorgesteld van 0,03 per aandeel, tegen 0,10 euro per aandeel over 2009.
conservatieve outlook
Voor analist Edwin de Jong van SNS Securities waren de resultaten van BAM over 2010 zowel operationeel als netto duidelijk beter dan verwacht. Vooral de divisie Infra en Construction deden het beter dan verwacht, terwijl PPP enigszins tegenviel. De outlook van BAM voor 2011, waarbij het uit gaat van een nettowinst van ongeveer 120 miljoen euro op basis van dezelfde omzet, is in de ogen van De Jong conservatief. Daarnaast is de verwachte margeontwikkeling voor de analist een teleurstelling. Al met al ziet de analist dus een gemengd beeld. Vooralsnog heeft hij voor het aandeel een ‘buy-advies’ uitstaan met een koersdoel van 7 euro.
Verdere koersstijging niet uitgesloten
De analisten van ABN AMRO houden vooralsnog vast aan hun houdadvies voor BAM . De cijfers die het bouwconcern donderdagmorgen naar buiten bracht waren een positieve verrassing voor de analisten, waarbij het tegen de verwachtingen in over 2010 een winst heeft weten te realiseren. Zij verwachten dat BAM in 2011 nog betere resultaten kan neerzetten op basis van de verbeterde financiële positie en de goed gevulde orderportefeuille. De analisten sluiten dan ook niet uit dat de koers van het aandeel in de komende tijd verder kan stijgen.
Gemengd beeld
Analist Andre Mulder van Kepler Research stelt dat de gepresenteerde resultaten een gemengd beeld tonen, waarbij de divisie Bouw beter dan verwacht heeft gepresteerd terwijl de resultaten van Vastgoed en Infra juist tegenvielen. De nettowinst was beter dan verwacht vanwege een hogere belastingbate, aldus de analist. Mulder stelt verder dat de outlook voor 2011 hoger is dan zijn eigen ramingen maar tegelijkertijd wel onder het gemiddelde ligt. Vooralsnog heeft Kepler Research voor BAM een ‘reduce-advies’ uitstaan.
Consensus
Omdat vooralsnog geen van de analisten zijn taxaties voor het aandeel heeft bijgesteld, staan er momenteel 6 koop-, 5 houd- en 3 verkoopadviezen uit. Hierdoor is de consensus licht positief. Gemiddeld hebben analisten daarnaast een koersdoel uitstaan van 5,91 euro, hetgeen resulteert in een verwacht rendement van bijna 26%. Dit rendement zal enigszins teruglopen aangezien de koers donderdag naar aanleiding van de resultaten aanzienlijk is opgelopen.
Door onze redactie
Resultaten 2010
Bouwbedrijf BAM heeft over het afgelopen jaar een nettowinst weten te realiseren van 15 miljoen euro, tegen een winst van 31 miljoen euro over 2009. Toen profiteerde het bedrijf echter van een belastingbate van 80 miljoen euro. Over 2010 daalde de omzet met 8% tot 7,6 miljard euro, wat lager was dan de eerder uitgesproken verwachting van BAM van 7,7 miljard euro. Dit was volgens het bouwbedrijf te wijten aan het winterse weer in de laatste maand van vorig jaar.
Voor 2011 verwacht BAM dat de nettowinst zal uitkomen op 120 miljoen euro, terwijl de omzet vergelijkbaar zal zijn met die van 2010. Volgens het bouwbedrijf is er in toenemende mate sprake van een somber vooruitzicht voor de Nederlandse woningmarkt en worden er nog altijd projecten uitgesteld of zelfs stopgezet.
BAM heeft een keuzedividend voorgesteld van 0,03 per aandeel, tegen 0,10 euro per aandeel over 2009.
conservatieve outlook
Voor analist Edwin de Jong van SNS Securities waren de resultaten van BAM over 2010 zowel operationeel als netto duidelijk beter dan verwacht. Vooral de divisie Infra en Construction deden het beter dan verwacht, terwijl PPP enigszins tegenviel. De outlook van BAM voor 2011, waarbij het uit gaat van een nettowinst van ongeveer 120 miljoen euro op basis van dezelfde omzet, is in de ogen van De Jong conservatief. Daarnaast is de verwachte margeontwikkeling voor de analist een teleurstelling. Al met al ziet de analist dus een gemengd beeld. Vooralsnog heeft hij voor het aandeel een ‘buy-advies’ uitstaan met een koersdoel van 7 euro.
Verdere koersstijging niet uitgesloten
De analisten van ABN AMRO houden vooralsnog vast aan hun houdadvies voor BAM . De cijfers die het bouwconcern donderdagmorgen naar buiten bracht waren een positieve verrassing voor de analisten, waarbij het tegen de verwachtingen in over 2010 een winst heeft weten te realiseren. Zij verwachten dat BAM in 2011 nog betere resultaten kan neerzetten op basis van de verbeterde financiële positie en de goed gevulde orderportefeuille. De analisten sluiten dan ook niet uit dat de koers van het aandeel in de komende tijd verder kan stijgen.
Gemengd beeld
Analist Andre Mulder van Kepler Research stelt dat de gepresenteerde resultaten een gemengd beeld tonen, waarbij de divisie Bouw beter dan verwacht heeft gepresteerd terwijl de resultaten van Vastgoed en Infra juist tegenvielen. De nettowinst was beter dan verwacht vanwege een hogere belastingbate, aldus de analist. Mulder stelt verder dat de outlook voor 2011 hoger is dan zijn eigen ramingen maar tegelijkertijd wel onder het gemiddelde ligt. Vooralsnog heeft Kepler Research voor BAM een ‘reduce-advies’ uitstaan.
Consensus
Omdat vooralsnog geen van de analisten zijn taxaties voor het aandeel heeft bijgesteld, staan er momenteel 6 koop-, 5 houd- en 3 verkoopadviezen uit. Hierdoor is de consensus licht positief. Gemiddeld hebben analisten daarnaast een koersdoel uitstaan van 5,91 euro, hetgeen resulteert in een verwacht rendement van bijna 26%. Dit rendement zal enigszins teruglopen aangezien de koers donderdag naar aanleiding van de resultaten aanzienlijk is opgelopen.
