Wisselende opinies AB Inbev
Anheuser Busch Inbev maakte vorige week bekend dat het over het afgelopen jaar de winst aanzienlijk heeft zien dalen. Debet hieraan waren hogere belastingen en eenmalige posten. Analisten hebben wisselend gereageerd op de cijfers en de afgegeven prognoses voor dit jaar, maar zien gemiddeld nog een opwaarts potentieel van circa 12%.
Door onze redactie
Forse daling nettowinst
Anheuser Busch Inbev (AB Inbev) heeft over 2010 de nettowinst zien dalen met 24% tot 968 miljoen dollar. Dit was fors lager dan de 1,24 miljard dollar waar analisten gemiddeld op hadden gerekend. De bierbrouwer zag vooral te wijten aan een toename van de belastingen van 50% in vergelijking met het laatste kwartaal van 2009. Daarnaast was er een herwaarderingsverlies van 202 miljoen dollar op rente-instrumenten. In het vierde kwartaal van 2009 wist AB Inbev nog een eenmalige winst te boeken van 1 miljard dollar op de verkoop van bedrijfsonderdelen in Centraal-Europa en Zuid-Korea.
Voor 2011 gaat de bierbrouwer uit van een zwak omzetvolume door een aanhoudend hoge werkeloosheid in de Verenigde Staten en heftige regenbuien in Brazilië. Verder verwacht AB Inbev dat er in 2011 in totaal 270 miljoen dollar aan synergie te realiseren valt door de overname van Anheuser Busch en dat daardoor het totale synergiedoel van 2,25 miljard zou kunnen worden overtroffen.
Teleurstellende prognoses
De analisten van ABN AMRO hebben hun advies voor AB Inbev op 7 maart verlaagd van kopen naar houden. Als gevolg hiervan is het aandeel tevens niet langer genoteerd in de ‘Recommend List’ van de bank. De analisten stellen dat de stijging van de operationele winst van ongeveer 22% beter was dan de verwachte 15%. Dit was volgens hen voornamelijk te danken aan hogere marges. De autonome volumegroei steeg met 1,7%, waar de analisten hadden gerekend op 2,5%. De analisten stellen dat de resultaten al met al goed te noemen waren en dat het reduceren van de schuld op schema ligt. De zwakke volumes en de vage prognoses voor dit jaar zijn voor de analisten echter een teleurstelling. Zij verwachten dat er slechts bescheiden margeverbeteringen gerealiseerd zullen worden.
Taxaties verhoogd
Analist Lars Lusebrink van Independent Research heeft zijn advies voor AB Inbev op 4 maart juist verhoogd van ‘halten’ naar ‘kaufen’, waarbij het koersdoel opwaarts is bijgesteld met 4 euro naar 49 euro. De resultaten over het afgelopen jaar toonden voor de analist een gemengd beeld, waarbij de volumeontwikkeling een teleurstelling was maar de aangepaste EBITDA juist een positie meevaller. De analist stelt echter dat de het bedrijf zou moeten profiteren van zijn uitstekende marktpositie in Latijns-Amerika. Het aandeel biedt op het huidige koersniveau daarnaast nog een aanzienlijk opwaarts potentieel, aldus Lursebrink.
Consensus
Door de advieswijzigingen staan er nu voor het aandeel 17 koop-, 11 houd- en 2 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Wanneer er wordt gekeken naar de adviezen kan er gespreken worden van een licht positief sentiment.
De koersdoelverhoging van Independent Research heeft erin geresulteerd dat het gemiddeld koersdoel 46,72 euro bedraagt, hetgeen een verwacht rendement oplevert van ongeveer 14%.
Door onze redactie
Forse daling nettowinst
Anheuser Busch Inbev (AB Inbev) heeft over 2010 de nettowinst zien dalen met 24% tot 968 miljoen dollar. Dit was fors lager dan de 1,24 miljard dollar waar analisten gemiddeld op hadden gerekend. De bierbrouwer zag vooral te wijten aan een toename van de belastingen van 50% in vergelijking met het laatste kwartaal van 2009. Daarnaast was er een herwaarderingsverlies van 202 miljoen dollar op rente-instrumenten. In het vierde kwartaal van 2009 wist AB Inbev nog een eenmalige winst te boeken van 1 miljard dollar op de verkoop van bedrijfsonderdelen in Centraal-Europa en Zuid-Korea.
Voor 2011 gaat de bierbrouwer uit van een zwak omzetvolume door een aanhoudend hoge werkeloosheid in de Verenigde Staten en heftige regenbuien in Brazilië. Verder verwacht AB Inbev dat er in 2011 in totaal 270 miljoen dollar aan synergie te realiseren valt door de overname van Anheuser Busch en dat daardoor het totale synergiedoel van 2,25 miljard zou kunnen worden overtroffen.
Teleurstellende prognoses
De analisten van ABN AMRO hebben hun advies voor AB Inbev op 7 maart verlaagd van kopen naar houden. Als gevolg hiervan is het aandeel tevens niet langer genoteerd in de ‘Recommend List’ van de bank. De analisten stellen dat de stijging van de operationele winst van ongeveer 22% beter was dan de verwachte 15%. Dit was volgens hen voornamelijk te danken aan hogere marges. De autonome volumegroei steeg met 1,7%, waar de analisten hadden gerekend op 2,5%. De analisten stellen dat de resultaten al met al goed te noemen waren en dat het reduceren van de schuld op schema ligt. De zwakke volumes en de vage prognoses voor dit jaar zijn voor de analisten echter een teleurstelling. Zij verwachten dat er slechts bescheiden margeverbeteringen gerealiseerd zullen worden.
Taxaties verhoogd
Analist Lars Lusebrink van Independent Research heeft zijn advies voor AB Inbev op 4 maart juist verhoogd van ‘halten’ naar ‘kaufen’, waarbij het koersdoel opwaarts is bijgesteld met 4 euro naar 49 euro. De resultaten over het afgelopen jaar toonden voor de analist een gemengd beeld, waarbij de volumeontwikkeling een teleurstelling was maar de aangepaste EBITDA juist een positie meevaller. De analist stelt echter dat de het bedrijf zou moeten profiteren van zijn uitstekende marktpositie in Latijns-Amerika. Het aandeel biedt op het huidige koersniveau daarnaast nog een aanzienlijk opwaarts potentieel, aldus Lursebrink.
Consensus
Door de advieswijzigingen staan er nu voor het aandeel 17 koop-, 11 houd- en 2 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Wanneer er wordt gekeken naar de adviezen kan er gespreken worden van een licht positief sentiment.
De koersdoelverhoging van Independent Research heeft erin geresulteerd dat het gemiddeld koersdoel 46,72 euro bedraagt, hetgeen een verwacht rendement oplevert van ongeveer 14%.
