Teslin-fondsen profiteren van outperformance Nederlandse smallcaps

Het afgelopen halfjaar hebben smallcaps het in het algemeen beter gedaan op de Nederlandse beurs dan largecaps, wat opnieuw heeft geleid tot positieve rendementen bij de drie aandelenfondsen van Teslin Capital Management.

“Het is mij opgevallen dat er bij smallcaps meer meevallers in de winstcijfers zijn geweest dan bij largecaps”, zegt Maarten Hartog, die bij Teslin het fonds Todlin beheert. “Wij zien dat met name smallcaps goed in staat zijn om te profiteren van het geleidelijke economische herstel. Ze weten winstgroei te realiseren, en dat vertaalt zich in waardestijgingen.”

Dat is terug te zien in de rendementen van de drie fondsen van Teslin: Todlin, dat zich richt op kleine beursgenoteerde bedrijven met een marktkapitalisatie tot € 100 miljoen, behaalde het afgelopen halfjaar een rendement van 8,4%. Darlin, dat investeert in bedrijven met een beurswaarde tot € 400 miljoen, boekte 11,2% rendement. Midlin, dat investeert in Nederlandse, Duitse en Belgische midcapfondsen, zette 3,6% rendement neer.

Forse koersstijgingen

“Ook al investeren we voor de lange termijn, het is prettig dat de waardestijgingen in het afgelopen halfjaar bevestigen dat we goede bedrijven voor onze portefeuilles hebben geselecteerd”, zegt Hartog. Bij elk van de drie fondsen lieten veruit de meeste aandelen in portefeuille een stijging in de eerste helft van 2014, waarvan sommige zelfs meer dan veertig procent stegen. Een van die uitschieters was chipmachinebouwer BE Semiconductors, waarvan de waardestijging bevestigde dat de voortzetting van het aangepaste beleid duidelijk zijn vruchten afwerpt. Ook de farmaceutische toeleverancier Fagron en elektronicabedrijf Neways zorgden voor veel waardecreatie in de portefeuilles. Hartog: “Bij Neways blijft de winstgroei verder verbeteren. Wat ook helpt is dat de markt erg positief is over de aangekondigde overname van Bus Holding in Duitsland.”

Hartog blijft optimistisch over de vooruitzichten voor smallcaps: “Nederlandse smallcaps zijn nog steeds relatief aantrekkelijk geprijsd, en dat biedt potentieel voor verdere waardestijgingen”.