ING: door ECB verzwakte euro stuwt winstgroei Benelux bedrijven met 2% in vierde kwartaal
De winst per aandeel van beursgenoteerde bedrijven in de Benelux is uitgebodemd en zal nu tot eind 2014 een bescheiden stijging laten zien. Daarbij zal de zwakkere euro – een ontwikkeling die versterkt is door de actie van de Europese Centrale bank van vorige week – de gemiddelde winstgroei laten toenemen met 2 % op jaarbasis in het vierde kwartaal van 2014. Een omslag van 5% ten opzichte van de groeiafname van 3% door een ongunstige euro-dollarkoers in de eerste helft van dit jaar. De nu ingezette winstgroeiontwikkeling zal zich in 2015 verder voortzetten. Dit stelt ING in een aandelenrapport dat vandaag is gepubliceerd.
De meest recente uitgave van de ‘Benelux Digest’ van de aandelenanalisten van ING beschrijft dat de winst per aandeel van de bedrijven in de Nederlandse AEX en AMX indices deze zomer de bodem hebben bereikt en een verbetering lieten zien voor de bedrijven in de Belgische Bel20 . Het rapport met de titel ‘Bolstered by the Italian sun’ volgt op de renteverlaging vorige week van de ECB en de aankondiging van ECB-president Mario Draghi dat er op grote schaal obligaties zullen worden ingekocht.
“Beleggers betalen nu een gemiddeld een koerswinstverhouding van 13,7 voor de AEX , meer dan het historische gemiddelde van 11,5. Hieruit blijkt dat beleggers inmiddels verder vooruit kijken en meer risico durven nemen. De werkelijke motor achter een verdere stijging van aandelenprijzen zal echter het herstel zijn van de winst per aandeel”, zegt Marco Gulpers, hoofd Benelux Equity Research bij ING. “Wij verwachten dat de winst per aandeel een bescheiden stijging kan laten zien in het vierde kwartaal van 2014 als aanloop van een verdere stijging in 2015.”
Geopolitieke kwesties kunnen het fragiele herstel van de economie afremmen als zich een plotse ontwikkeling voordoet, maar momenteel worden risico’s zonder een dergelijke plotselinge schok door de markt verdisconteerd, aldus het rapport. Het adviseert beleggers te kijken naar bedrijven die de aandelenprijs beperkt hebben zien stijgen, die een relatief hoog dividendrendement betalen of een dividendgroei laten zien en die nog altijd aantrekkelijk gewaardeerd zijn in historisch opzicht.
Top 10 Benelux stock picks
De Benelux Digest presenteert de top Benelux stock picks van ING. Zij zijn gekozen op basis van factoren als waardering en of de aandelenprijs is achtergebleven bij de markt; dividendrendement of dividendgroei; en ‘vergeten rugwinden’ zoals gunstige valuta-effecten; synergiën of kostenbesparingen en maatregelen die gunstig zijn voor aandeelhouders. Deze factoren hebben geleid tot de volgende nieuwe ING top-10 Benelux picks: Aalberts Industries, Altice , Fagron , BinckBank, Corbion , DSM , Unibail-Rodamco en USG People NV in Nederland; en Bpost en Delhaize in België.
Het is het tiende achtereenvolgende jaar dat het ING Benelux Digest aandelenrapport wordt gepubliceerd. Ook de Benelux conferentie in Londen – die later deze week wordt gehouden – viert het tienjarige bestaan. Tijdens deze jaarlijkse conferentie brengt ING belangrijke internationale beleggers en Nederlandse beursgenoteerde bedrijven samen.Nederlandse economie: het herstel gaat de tweede fase in
Het herstel van de Nederlandse economie werd tot nu toe vooral gedreven door de export, maar er zijn signalen van verbeteringen in de binnenlandse economie: de tweede fase van een klassiek herstel, aldus de aandelenanalisten van ING. Een verbetering van de consumentenbestedingen – het derde hoofdstuk van zo’n klassiek herstel – ontbreekt nog, maar de vooruitzichten worden beter nu het consumentenvertrouwen weer terug is op een historisch gemiddelde, stellen de analisten.
Belgische economie: gematigd herstel zet door
De Belgische economie beleefde een teleurstellende tweede kwartaal na de dynamische eerste drie maanden van het jaar, maar ING gelooft dat een gematigd herstel waarschijnlijk zal doorzetten in de komende kwartaal met steun van een sterkere binnenlandse vraag.
De inflatieontwikkeling wordt waarschijnlijk een cruciaal element voor de Belgische groeidynamiek in de komende kwartalen. Volgens ING zal de economie een diepe deflatie weten te ontwijken, maar het zal de komende maanden in risicovol gebied blijven wat betreft de prijsontwikkeling. Als de economie opnieuw een negatieve schok te verwerken krijgt zal het moeilijk worden om deflatie te voorkomen.
