AEGON correct gewaardeerd
Woensdag maakte AEGON bekend dat het zijn Taiwanese divisie van de hand gaat doen. Ook sprak het de hoop uit dat het nog dit jaar een deel van zijn schuld aan de Nederlandse staat zal terugbetalen. Analisten wijzen erop dat de verkoop licht onder de boekwaarde licht maar dat het wel zorgt voor minder risico voor het concern.
AEGON Taiwan
AEGON zal zijn levenbedrijf voor 65 miljoen euro verkopen aan Zonghwei. Het bedrag is gebaseerd op de waarde per eind december 2008. De verkoop past volgens het concern in de vorig jaar zomer aangekondigde strategische prioriteiten om kapitaal daar in te zetten waar de beste rendementen kunnen worden behaald. AEGON wil wel in Azië actief blijven omdat het nog steeds ziet als een belangrijke groeimarkt en daarom zal het concern de aandacht richten op het verder ontwikkelen van zijn eigen platform in het gebied.
AEGON schat dat de verkoop het resultaat in het tweede kwartaal van 2009 met ongeveer 400 miljard euro negatief zal beïnvloeden, waardoor er ongeveer 300 miljoen euro ten laste van het eigen vermogen zal komen. Met de verkoop verwacht AEGON de toekomstige winst positief te beïnvloeden. In 2008 realiseerde AEGON Taiwain een nettoverlies van 103 miljoen euro. Eind 2008 bedroeg de embedded value van AEGON Taiwan ongeveer 70 miljoen euro.
De verkoop zal geen invloed hebben op het kapitaaloverschot van AEGON en met de verkoop zullen de kasstromen van het concern verbeteren doordat het geen kapitaal meer hoeft bij te dragen aan AEGON Taiwan. Daarnaast zal AEGON minder gevoelig zijn voor langetermijn rentestanden, waardoor minder economisch kapitaal vereist is. AEGON verwacht de verkoop aan het einde van het derde kwartaal van 2009 af te ronden.
Afbetaling
AEGON sprak vandaag tijdens de jaarlijkse vergadering van aandeelhouders de verwachting uit dat het nog dit jaar 1 miljard euro zal terugbetalen aan de Nederlandse staats, mits dit mogelijk en verantwoord is. In het najaar van 2008 injecteerde de staat nog een bedrag van 3 miljard euro in de verzekeraar. Destijds werd afgesproken dat AEGON vóór december 1 miljard euro tegen gunstiger voorwaarden mag terugbetalen dan de rest van de som. AEGON wees erop dat het bedrijf de steun ziet als een buffer. Met het kapitaal kan het voldoen aan de AA0kredietbeoordeling die het concern heeft. Tot slot maakte AEGON duidelijk dat het concern duidelijke plannen heeft om te garanderen dat ze het bedrag kan terugbetalen.
Minder risico
Analist Thomas Nagtegaal van Royal Bank of Scotland wijst erop dat de verkoopprijs van 65 miljoen euro voor AEGON Taiwan licht onder de boekwaarde van 70 miljoen euro ligt die eind 2008 werd gerapporteerd. Nagtegaal is van mening dat AEGON al eerder de divisie van de hand had moeten doen, aangezien de boekwaarde eind 2007 nog 400 miljoen euro bedroeg. Hij wijst erop dat ING zijn Taiwanese activiteiten reeds in oktober 2008 verkocht. Desondanks is de analist positief over de verkoop vanwege de verliezen die AEGON heeft geleden en de daardoor grote behoefte naar kapitaal. Nagtegaal stelt dat de negatieve impact op het eigen vermogen bijna geheel immateriële activa betreft en nauwelijks impact zal hebben op de kapitaalbuffer van AEGON. De analist heeft een koopadvies uitstaan met een koersdoel van 6,50 euro.
Bij SNS Securities zijn ze van menig dat de verkoop van AEGON Taiwan ervoor zorgt dat AEGON minder bloot staat aan een duidelijk lager renterisico. De analisten verwachten daarnaast dat er de komende periodes geen positieve resultaten zullen worden behaald door de Taiwanese divisie wanneer wordt gekeken naar het zwakke vierde kwartaal in 2008. De analisten blijven bij het houdadvies en hebben een koersdoel afgegeven van 2,90 euro.
Voor het aandeel staan momenteel 13 koop-, 17 houd en 14 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel neutraal is. Het gemiddeld koersdoel bedraagt momenteel 6 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 86,32%. Wanneer er echter wordt gekeken naar de laatste 10 afgegeven koersdoelen ontstaat een ander beeld. Het gemiddelde hiervan is 3,24 euro, waardoor het verwacht rendement nu 0,6% bedraagt, oftewel de analisten vinden het aandeel gemiddeld genomen correct gewaardeerd.
AEGON TaiwanAEGON zal zijn levenbedrijf voor 65 miljoen euro verkopen aan Zonghwei. Het bedrag is gebaseerd op de waarde per eind december 2008. De verkoop past volgens het concern in de vorig jaar zomer aangekondigde strategische prioriteiten om kapitaal daar in te zetten waar de beste rendementen kunnen worden behaald. AEGON wil wel in Azië actief blijven omdat het nog steeds ziet als een belangrijke groeimarkt en daarom zal het concern de aandacht richten op het verder ontwikkelen van zijn eigen platform in het gebied.
AEGON schat dat de verkoop het resultaat in het tweede kwartaal van 2009 met ongeveer 400 miljard euro negatief zal beïnvloeden, waardoor er ongeveer 300 miljoen euro ten laste van het eigen vermogen zal komen. Met de verkoop verwacht AEGON de toekomstige winst positief te beïnvloeden. In 2008 realiseerde AEGON Taiwain een nettoverlies van 103 miljoen euro. Eind 2008 bedroeg de embedded value van AEGON Taiwan ongeveer 70 miljoen euro.
De verkoop zal geen invloed hebben op het kapitaaloverschot van AEGON en met de verkoop zullen de kasstromen van het concern verbeteren doordat het geen kapitaal meer hoeft bij te dragen aan AEGON Taiwan. Daarnaast zal AEGON minder gevoelig zijn voor langetermijn rentestanden, waardoor minder economisch kapitaal vereist is. AEGON verwacht de verkoop aan het einde van het derde kwartaal van 2009 af te ronden.
Afbetaling
AEGON sprak vandaag tijdens de jaarlijkse vergadering van aandeelhouders de verwachting uit dat het nog dit jaar 1 miljard euro zal terugbetalen aan de Nederlandse staats, mits dit mogelijk en verantwoord is. In het najaar van 2008 injecteerde de staat nog een bedrag van 3 miljard euro in de verzekeraar. Destijds werd afgesproken dat AEGON vóór december 1 miljard euro tegen gunstiger voorwaarden mag terugbetalen dan de rest van de som. AEGON wees erop dat het bedrijf de steun ziet als een buffer. Met het kapitaal kan het voldoen aan de AA0kredietbeoordeling die het concern heeft. Tot slot maakte AEGON duidelijk dat het concern duidelijke plannen heeft om te garanderen dat ze het bedrag kan terugbetalen.
Minder risico
Analist Thomas Nagtegaal van Royal Bank of Scotland wijst erop dat de verkoopprijs van 65 miljoen euro voor AEGON Taiwan licht onder de boekwaarde van 70 miljoen euro ligt die eind 2008 werd gerapporteerd. Nagtegaal is van mening dat AEGON al eerder de divisie van de hand had moeten doen, aangezien de boekwaarde eind 2007 nog 400 miljoen euro bedroeg. Hij wijst erop dat ING zijn Taiwanese activiteiten reeds in oktober 2008 verkocht. Desondanks is de analist positief over de verkoop vanwege de verliezen die AEGON heeft geleden en de daardoor grote behoefte naar kapitaal. Nagtegaal stelt dat de negatieve impact op het eigen vermogen bijna geheel immateriële activa betreft en nauwelijks impact zal hebben op de kapitaalbuffer van AEGON. De analist heeft een koopadvies uitstaan met een koersdoel van 6,50 euro.
Bij SNS Securities zijn ze van menig dat de verkoop van AEGON Taiwan ervoor zorgt dat AEGON minder bloot staat aan een duidelijk lager renterisico. De analisten verwachten daarnaast dat er de komende periodes geen positieve resultaten zullen worden behaald door de Taiwanese divisie wanneer wordt gekeken naar het zwakke vierde kwartaal in 2008. De analisten blijven bij het houdadvies en hebben een koersdoel afgegeven van 2,90 euro.
Voor het aandeel staan momenteel 13 koop-, 17 houd en 14 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel neutraal is. Het gemiddeld koersdoel bedraagt momenteel 6 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 86,32%. Wanneer er echter wordt gekeken naar de laatste 10 afgegeven koersdoelen ontstaat een ander beeld. Het gemiddelde hiervan is 3,24 euro, waardoor het verwacht rendement nu 0,6% bedraagt, oftewel de analisten vinden het aandeel gemiddeld genomen correct gewaardeerd.
