Analisten houden Aegon op kooplijst na bekendmaking resultaten 2007

De analisten houden na de publicatie van Aegon ’s resultaten over 2007 hun optimisme over het aandeel vast. Aegon deelde mee dat de impact van de internationale kredietverslechtering voor hun beperkt is. De winst per aandeel daalde met 21% tot 1,47 euro. De bekendmaking dat ondanks de daling van de winst per aandeel het dividend wel verhoogd wordt (van 13% tot 62 cent) viel bij de meeste analisten in goede aarde.

Reacties analisten
Analist Shafi van de Amerikaanse zakenbank Standard & Poors duidt op de terugloop van inkomsten in de VS en in Nederland, in combinatie met een hogere belastingdruk worden de winsttaxaties neerwaarts bijgesteld. Het koersdoel van 16 USD komt overeen met 8 maal de winst per aandeel over 2008 (= 8 maal 2 USD). Het koersdoel wordt in USD afgegeven en wordt met 1 USD verlaagd tot 16 USD. Analist Dirk Peeters van KBC Securities handhaaft zijn koopadvies met een koersdoel van 15 euro. Peeters duidt op de operationele winstgevendheid en de minder grote impact van de subprime crisis. De k/w 2008 wordt op ingeschat op 7,8.

Highlights 4e kwartaal

Daling netto operationeel resultaat en netto onderliggend resultaat vooral gevolg van valuta-invloeden en significante eenmalige belastingvoordelen in 2006.

Onderliggend resultaat vóór belastingen 9% hoger (16% tegen constante wisselkoersen) door solide groei.

Nettowinst 26% gedaald tot EUR 648 miljoen door lager netto operationeel resultaat.

Inkomsten genererende beleggingen met 2% gegroeid (11% tegen constante wisselkoersen) door aanhoudende groei bestaande activiteiten en acquisitie van levensverzekeringsbedrijven Merrill Lynch.

Geen materiële afwaarderingen op beleggingen

In 4e kwartaal per saldo EUR 17 miljoen afgewaardeerd op beleggingen.

Geen afwaarderingen op subprime portefeuille van EUR 2,9 miljard.

Negatieve herwaardering vóór belastingen via eigen vermogen van subprime en near prime aan hypotheken gerelateerde beleggingen en CDOs in de VS bedraagt EUR 487 miljoen.

Waardering op de markt
Het aandeel Aegon noteert de laatste jaren met een afnemende koers/winstverhouding. Momenteel bedraagt de forward P/E 5,67. Dit is in lijn met haar Europese sectorgenoten. Door de afgenomen beurskoers stijgt het dividendrendement op het aandeel aanzienlijk. Aegon zal dit jaar 62 cent per aandeel aan dividend aan haar aandeelhouders uitkeren, dit komt met de huidige koers neer op een dividendrendement van (0,62/9,25) 6,70%. Ook dit is in lijn met Aegon ’s sectorgenoten. Binnen de Europese sector verzekeraars zien we diverse bedrijven hun dividenden vasthouden (ongewijzigd laten) en met de gedaalde beurskoersen stijgen de dividendrendementen fors.

Op 23 april 2008 organiseert Aegon haar algemene vergadering van aandeelhouders. De presentatie van de resultaten over het eerste kwartaal wordt op 7 mei 2008 gehouden.