Commerzbank presteert slechter dan verwacht
Commerzbank heeft over het afgelopen kwartaal minder winst geboekt dan waar analisten op hadden gerekend, zo bleek afgelopen maandag tijdens de presentatie van de kwartaalcijfers van de Duitse bank. Vooralsnog heeft de publicatie echter nog niet geleid tot een storm aan taxatiewijzigingen.
Door onze redactie
Weer winst
Commerzbank zag over het derde kwartaal de nettowinst uitkomen op 113 miljoen euro, waar dit over dezelfde periode een jaar geleden nog een nettoverlies was van 1,06 miljard euro. In het derde kwartaal van 2008 kwam de nettowinst echter nog uit op 352 miljoen euro. Analisten hadden gemiddeld gerekend op een nettowinst over het afgelopen kwartaal van 170 miljoen euro en waren dan ook teleurgesteld.
De op een na grootste bank van Duitsland moest in het afgelopen kwartaal voorzieningen nemen voor slechte leningen ter waarde van 621 miljoen euro, waar dit een jaar geleden nog 1,05 miljard euro was. In het tweede kwartaal moest Commerzbank nog een voorziening nemen van 639 miljoen euro en analisten hadden geraamd dat de voorzieningen in het derde kwartaal zouden uitkomen op 648 miljoen euro.
Commerzbank verwacht in 2010 een nettowinst te realiseren van minimaal 1 miljard euro, waarmee de bank naar eigen zeggen een jaar eerder terugkeert naar winstgevendheid dan waar het eerder nog op rekende. In 2010 zullen de voorzieningen op slechte leningen onder de 2,7 miljard euro uitkomen zo verwacht Commerzbank, waar het eerder nog uitging van 3 miljard euro.
Verder gaat de bank ervan uit dat in 2011 een hogere operationele winst behaald zal worden dan in 2010 en zal het vanaf 2012 streven naar een jaarlijkse operationele winst van 4 miljard euro. Tot slot herhaalde Commerzbank de doelstelling om niet later dan in 2012 te starten met het terugbetalen van de overheidssteun.
Teleurgesteld
Analisten hebben vooralsnog geen taxatiewijzigingen doorgevoerd, maar zijn over het algemeen wel teleurgesteld over de resultaten. Zo stelt analist Stipo Bralo van SEB dat de derdekwartaalcijfers van Commerzbank gemengd waren. De bank presenteerde weliswaar licht beter dan verwacht door de analist, de resultaten van de Oost-Europese activiteiten waren voor hem een teleurstelling. Vooralsnog blijft de analist daarom bij zijn hold-advies, waarbij hij een koersdoel hanteert van 6,70 euro.
Analist Dirk Becker van Kepler Equities is evenmin enthousiast over de cijfers. De winst voor belastingen heeft de marktverwachtingen gemist, zo stelt hij in zijn researchrapport. Wel zet de bank een positieve trend voort en is het aandeel volgens de analist gunstig gewaardeerd. Toch moet Commerzbank meer puin ruimen alvorens de analist het aandeel een positieve waardering zal geven. Daarom hanteert Kepler Equities een hold-advies met een koersdoel van 7 euro.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 7 koop-, 11 houd- en maar liefst 16 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus overwegend negatief is. Analisten zien nog altijd te veel gevaren en houden daarom vooralsnog vast aan hun overwegend negatieve taxaties.
Daarnaast vinden de analisten het aandeel op het huidige koersniveau eerlijk gewaardeerd. Gemiddeld hebben zij namelijk een koersdoel uitstaan van 6,46 euro, wat een verwacht rendement oplevert van -2,45%. De bandbreedte waarbinnen recent afgegeven koersdoelen liggen is echter fors. Zo gaan de analisten van Citigroup met een koersdoel van 5,30 euro uit van een negatief rendement van bijna 20%, terwijl de analisten van Deutsche Bank met een koersdoel van 8 euro rekenen op een positief rendement van bijna 21%. Dit geeft nogmaals aan dat analisten zeer verschillen van mening.
Door onze redactie
Weer winst
Commerzbank zag over het derde kwartaal de nettowinst uitkomen op 113 miljoen euro, waar dit over dezelfde periode een jaar geleden nog een nettoverlies was van 1,06 miljard euro. In het derde kwartaal van 2008 kwam de nettowinst echter nog uit op 352 miljoen euro. Analisten hadden gemiddeld gerekend op een nettowinst over het afgelopen kwartaal van 170 miljoen euro en waren dan ook teleurgesteld.
De op een na grootste bank van Duitsland moest in het afgelopen kwartaal voorzieningen nemen voor slechte leningen ter waarde van 621 miljoen euro, waar dit een jaar geleden nog 1,05 miljard euro was. In het tweede kwartaal moest Commerzbank nog een voorziening nemen van 639 miljoen euro en analisten hadden geraamd dat de voorzieningen in het derde kwartaal zouden uitkomen op 648 miljoen euro.
Commerzbank verwacht in 2010 een nettowinst te realiseren van minimaal 1 miljard euro, waarmee de bank naar eigen zeggen een jaar eerder terugkeert naar winstgevendheid dan waar het eerder nog op rekende. In 2010 zullen de voorzieningen op slechte leningen onder de 2,7 miljard euro uitkomen zo verwacht Commerzbank, waar het eerder nog uitging van 3 miljard euro.
Verder gaat de bank ervan uit dat in 2011 een hogere operationele winst behaald zal worden dan in 2010 en zal het vanaf 2012 streven naar een jaarlijkse operationele winst van 4 miljard euro. Tot slot herhaalde Commerzbank de doelstelling om niet later dan in 2012 te starten met het terugbetalen van de overheidssteun.
Teleurgesteld
Analisten hebben vooralsnog geen taxatiewijzigingen doorgevoerd, maar zijn over het algemeen wel teleurgesteld over de resultaten. Zo stelt analist Stipo Bralo van SEB dat de derdekwartaalcijfers van Commerzbank gemengd waren. De bank presenteerde weliswaar licht beter dan verwacht door de analist, de resultaten van de Oost-Europese activiteiten waren voor hem een teleurstelling. Vooralsnog blijft de analist daarom bij zijn hold-advies, waarbij hij een koersdoel hanteert van 6,70 euro.
Analist Dirk Becker van Kepler Equities is evenmin enthousiast over de cijfers. De winst voor belastingen heeft de marktverwachtingen gemist, zo stelt hij in zijn researchrapport. Wel zet de bank een positieve trend voort en is het aandeel volgens de analist gunstig gewaardeerd. Toch moet Commerzbank meer puin ruimen alvorens de analist het aandeel een positieve waardering zal geven. Daarom hanteert Kepler Equities een hold-advies met een koersdoel van 7 euro.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 7 koop-, 11 houd- en maar liefst 16 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus overwegend negatief is. Analisten zien nog altijd te veel gevaren en houden daarom vooralsnog vast aan hun overwegend negatieve taxaties.
Daarnaast vinden de analisten het aandeel op het huidige koersniveau eerlijk gewaardeerd. Gemiddeld hebben zij namelijk een koersdoel uitstaan van 6,46 euro, wat een verwacht rendement oplevert van -2,45%. De bandbreedte waarbinnen recent afgegeven koersdoelen liggen is echter fors. Zo gaan de analisten van Citigroup met een koersdoel van 5,30 euro uit van een negatief rendement van bijna 20%, terwijl de analisten van Deutsche Bank met een koersdoel van 8 euro rekenen op een positief rendement van bijna 21%. Dit geeft nogmaals aan dat analisten zeer verschillen van mening.
