Claimemissie TomTom negatief ontvangen
Navigatieproducent TomTom maakte afgelopen weekend bekend dat het ongeveer 430 miljoen euro wil ophalen via de uitgifte van nieuwe aandelen. Hiermee wil het de schuldenlast flink terugbrengen. Vorige week nog kondigde TomTom een samenwerking aan met Apple waarna het gerucht ontstond dat Apple wellicht een belang zou nemen in het Nederlandse bedrijf. Hierdoor liep de koers van het aandeel vorige week fors op. Analisten blijven overwegend negatief over het aandeel en wijzen op de verwatering die ontstaat door de emissie.
Claimemissie
TomTom zal een belang ter waarde van ongeveer 70 miljoen euro onderhands verkopen aan Cyrte Investments en Janivo Holding . Daarnaast zullen bestaande aandeelhouders voorrang krijgen bij de uitgifte via een zogeheten claimemissie van 359 miljoen euro. Hierin zullen Cyrte en Janivo ook aan deelnemen, voor in totaal 30 miljoen euro.
De vier oprichters van TomTom zullen 196,3 miljoen euro van de claimemissie voor hun rekening, maar desondanks zullen zij hun gezamenlijke meerderheidsbelang in het concern verliezen. Voor de claimemissie was het belang 51,5% maar deze zal nu dalen naar ongeveer 47%. Bestuurslid Alain De Taye zal voor 1,5 miljoen aandelen aankopen via de onderhandse plaatsing (1,05 miljoen euro) en de claimemissie (0,45 miljoen euro). Het restant van 159,2 miljoen euro zal op de markt gebracht worden door een consortium van banken bestaande uit Goldman Sachs , Royal Bank of Scotland, Deutsche Bank, ING en de Rabobank. OP 30 juni mogen aandeelhouders tijdens een buitengewone vergadering hun mening geven over de plannen.
Met de opbrengst van de claimemissie, naar schatting 400 miljoen euro, wil TomTom zijn schuld terugbrengen tot ongeveer 700 miljoen euro. Momenteel heeft het concern een schuldenlast van 1,1 miljard euro door de overname van Tele Atlas. TomTom kocht de kaartenmaker vorig jaar voor 2,9 miljard euro.
Apple
Vorige week nog kondigde TomTom aan dat het voor Apple ’s populaire iPhone een programma gaat uitgeven waarmee het mogelijk is te navigeren via de iPhone. De markt reageerde erg positief op dit nieuws, ondanks dat concurrent Navigon kort daarna met de mededeling naar buiten kwam dat het ook een applicatie voor de populaire telefoon gaat uitbrengen. Aan het einde van vorige week werd zelfs gespeculeerd dat Apple een belang zou willen nemen in TomTom , wat de koers van het aandeel stuwde.
Het koersverloop van het aandeel over de afgelopen maanden is weergegeven in onderstaande grafiek. Precies een jaar geleden stond de koers van TomTom nog op bijna 22 euro (21,92 euro), waarna het een duikvlucht maakte tot 13,26 euro op 15 juli 2008. Het aandeel wist zich daarna nog wel te herstellen tot 18,37 euro (2 september 2008), maar daarna is het aandeel in een vrije val geraakt. Op 3 maart bereikte het aandeel zijn voorlopige dieptepunt op 2,67 euro. Het aandeel heeft zich hierna, net als vele andere Nederlandse aandelen, geleidelijk aan weten te herstellen tot 5 euro, precies een week geleden (8 juni). Het aandeel heeft vervolgens in de afgelopen ween een koerssprong gemaakt van 5 euro tot 7,5 euro door de verschillende aankondigingen en speculaties. Door de bekendmaking dat het concern een claimemissie zal plegen is de koers inmiddels gedaald tot 6,65 euro op het moment van schrijven.
Bron: ThomsonReuters
Opwaarts potentieel
De analisten van Petercam hebben het advies voor TomTom verhoogd van reduce naar add. De analisten zien nog voldoende opwaarts potentieel voor het aandeel en zijn van mening dat het risicoprofiel is verminderd. Volgens de analisten zullen de bankconvenanten na de claimemissie worden aangepast, waardoor deze niet langer bijdragen aan het risico. Voor het einde 2010 rekenen de analisten op een aandelenkoers tussen 10-15 euro. Het koersdoel is door de analisten verhoogd van 5 euro naar 9 euro.
Bij zakenbank ABN AMRO wijzen de analisten erop dat zij joint bookmaker zijn bij de emissie en zodoende beperkt zijn in het geven van een opinie over de condities rondom de uitgifte. De analisten wijzen erop dat de volumes in de afgelopen maanden licht terugliepen, maar dat dit werd gecompenseerd door een hoger dan verwachte verkoopprijs. Het houdadvies blijft gehandhaafd.
Voor het aandeel staan op dit moment 5 koop-, 13 houd- en 10 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel licht negatief is. Het gemiddeld koersdoel bedraagt 6,20 euro, wat een negatief verwacht rendement oplevert van 6%, gebaseerd op de huidige koers.
Claimemissie
TomTom zal een belang ter waarde van ongeveer 70 miljoen euro onderhands verkopen aan Cyrte Investments en Janivo Holding . Daarnaast zullen bestaande aandeelhouders voorrang krijgen bij de uitgifte via een zogeheten claimemissie van 359 miljoen euro. Hierin zullen Cyrte en Janivo ook aan deelnemen, voor in totaal 30 miljoen euro.
De vier oprichters van TomTom zullen 196,3 miljoen euro van de claimemissie voor hun rekening, maar desondanks zullen zij hun gezamenlijke meerderheidsbelang in het concern verliezen. Voor de claimemissie was het belang 51,5% maar deze zal nu dalen naar ongeveer 47%. Bestuurslid Alain De Taye zal voor 1,5 miljoen aandelen aankopen via de onderhandse plaatsing (1,05 miljoen euro) en de claimemissie (0,45 miljoen euro). Het restant van 159,2 miljoen euro zal op de markt gebracht worden door een consortium van banken bestaande uit Goldman Sachs , Royal Bank of Scotland, Deutsche Bank, ING en de Rabobank. OP 30 juni mogen aandeelhouders tijdens een buitengewone vergadering hun mening geven over de plannen.
Met de opbrengst van de claimemissie, naar schatting 400 miljoen euro, wil TomTom zijn schuld terugbrengen tot ongeveer 700 miljoen euro. Momenteel heeft het concern een schuldenlast van 1,1 miljard euro door de overname van Tele Atlas. TomTom kocht de kaartenmaker vorig jaar voor 2,9 miljard euro.
Apple
Vorige week nog kondigde TomTom aan dat het voor Apple ’s populaire iPhone een programma gaat uitgeven waarmee het mogelijk is te navigeren via de iPhone. De markt reageerde erg positief op dit nieuws, ondanks dat concurrent Navigon kort daarna met de mededeling naar buiten kwam dat het ook een applicatie voor de populaire telefoon gaat uitbrengen. Aan het einde van vorige week werd zelfs gespeculeerd dat Apple een belang zou willen nemen in TomTom , wat de koers van het aandeel stuwde.
Het koersverloop van het aandeel over de afgelopen maanden is weergegeven in onderstaande grafiek. Precies een jaar geleden stond de koers van TomTom nog op bijna 22 euro (21,92 euro), waarna het een duikvlucht maakte tot 13,26 euro op 15 juli 2008. Het aandeel wist zich daarna nog wel te herstellen tot 18,37 euro (2 september 2008), maar daarna is het aandeel in een vrije val geraakt. Op 3 maart bereikte het aandeel zijn voorlopige dieptepunt op 2,67 euro. Het aandeel heeft zich hierna, net als vele andere Nederlandse aandelen, geleidelijk aan weten te herstellen tot 5 euro, precies een week geleden (8 juni). Het aandeel heeft vervolgens in de afgelopen ween een koerssprong gemaakt van 5 euro tot 7,5 euro door de verschillende aankondigingen en speculaties. Door de bekendmaking dat het concern een claimemissie zal plegen is de koers inmiddels gedaald tot 6,65 euro op het moment van schrijven.
Bron: ThomsonReuters
Opwaarts potentieel
De analisten van Petercam hebben het advies voor TomTom verhoogd van reduce naar add. De analisten zien nog voldoende opwaarts potentieel voor het aandeel en zijn van mening dat het risicoprofiel is verminderd. Volgens de analisten zullen de bankconvenanten na de claimemissie worden aangepast, waardoor deze niet langer bijdragen aan het risico. Voor het einde 2010 rekenen de analisten op een aandelenkoers tussen 10-15 euro. Het koersdoel is door de analisten verhoogd van 5 euro naar 9 euro.
Bij zakenbank ABN AMRO wijzen de analisten erop dat zij joint bookmaker zijn bij de emissie en zodoende beperkt zijn in het geven van een opinie over de condities rondom de uitgifte. De analisten wijzen erop dat de volumes in de afgelopen maanden licht terugliepen, maar dat dit werd gecompenseerd door een hoger dan verwachte verkoopprijs. Het houdadvies blijft gehandhaafd.
Voor het aandeel staan op dit moment 5 koop-, 13 houd- en 10 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel licht negatief is. Het gemiddeld koersdoel bedraagt 6,20 euro, wat een negatief verwacht rendement oplevert van 6%, gebaseerd op de huidige koers.
