Marktcommentaar: Ahold Delhaize houdt koers ondanks verliezer door cyberaanval

- Operationele marge van 4,1% overtreft de verwachtingen
- Cyberaanval kost tot €100 miljoen van de jaarwinst
- Europese uitbreiding en nieuwe bestuurders zijn bepalend voor de toekomst

Winstgevendheid houdt stand

Ahold Delhaize houdt de winstgevendheid goed op peil, maar krijgt door een recente cyberaanval een forse tegenvaller te verwerken. Het supermarktconcern boekte in het derde kwartaal een onderliggende operationele marge van 4,1%, boven de verwachte 4,0%. Ook de omzet van €23,1 miljard en de operationele winst van €946 miljoen overtroffen de verwachtingen. Vooral Europa ontwikkelt zich gunstig. De vergelijkbare omzet steeg met 2%, geholpen door hogere verkoopvolumes. In de Verenigde Staten bleef de groei beperkt tot 0,5%. Online laat een ander beeld zien. In de VS groeide de online omzet met 14%, tegenover 3% in Europa. Vooral bol kampt met terughoudende consumenten en problemen bij een logistieke partner.

Cyberaanval drukt de jaarwinst

De cyberaanval in oktober gooit roet in het eten. Ahold Delhaize verwacht hierdoor in het vierde kwartaal €200 tot €250 miljoen omzet mis te lopen. De schade aan de operationele winst wordt geraamd op €75 tot €100 miljoen. De nasleep is nog niet achter de rug.

Daardoor verlaagt het supermarktconcern de verwachtingen voor heel 2026. De winst per aandeel zal bij constante wisselkoersen nog slechts met enkele procenten groeien. Eerder rekende Ahold Delhaize op een groei van circa 5% tot 9%. De verwachte vrije kasstroom daalt van minimaal €2,3 miljard naar ongeveer €2,1 miljard. De aanval laat zien hoe kwetsbaar een sterk gedigitaliseerd supermarktbedrijf kan zijn. Betrouwbare IT-systemen zijn inmiddels even belangrijk als efficiënte distributiecentra. Voor beleggers is vooral van belang of de financiële schade eenmalig blijft of dat extra beveiligingskosten de winstgevendheid blijvend onder druk zetten.

Europese strategie krijgt vorm

Ondertussen timmert Ahold Delhaize in Europa verder aan de weg. Na de uitbreiding in Roemenië neemt het concern de activiteiten van Tesco in Tsjechië en Slowakije over. Die zijn goed voor €3,5 miljard jaaromzet, ongeveer 9% van de huidige Europese omzet van Ahold Delhaize . Die uitbreiding biedt meer schaal om investeringen in technologie, automatisering en logistiek terug te verdienen. Met de komst van Thierry Garnier, Margaret Versteden en Claire Peters krijgt ook het bestuur een nieuwe samenstelling. Dat kan de komende jaren voor een andere koers zorgen.

Conclusie

Ahold Delhaize blijft operationeel sterk, ondanks de financiële schade door de cyberaanval. De uitdaging is om de groeiende Europese schaal om te zetten in hogere productiviteit en winstgevendheid. Het nieuwe aandeleninkoopprogramma van €1 miljard voor 2027 laat zien dat het concern vertrouwen houdt in zijn financiële slagkracht.

Geschreven door etoro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden