Uitstel door EC biedt kansen voor ING
Deze week werd bekend dat ING extra tijd krijgt voor de eerder opgelegde consequenties. Dat heeft de Europese Commissie onlangs besloten. De oplegging is gedaan voor het ontvangen van steun van de Nederlandse Staat. Eerder kreeg ING opgelegd om voor de deadline van eind 2013 al haar verzekeringsactiviteiten en de Amerikaanse internetbank af te stoten. Analisten zien door het uitstel kansen voor ING om onder meer een hogere opbrengst kan ontvangen voor de te verkopen onderdelen.
Door onze redactie
Maatregelen
De Europese Commissie heeft zijn eisen aangepast en eist nu dat minimaal 30% van alle divisies wordt afgestoten. Dit is allemaal definitief geworden na het publiceren van het herstructureringsrapport dat de Europese Commissie over ING heeft uitgebracht.
De Europese Commissie heeft haar maatregelen gebaseerd op de totale staatssteun van 17 miljard euro. Dit is de onder meer de 10 miljard euro aan kapitaalinjecties uit 2008. Voor het overnemen van Alt-A, een Amerikaanse hypotheekportefeuille kwam daar nog eens 5 miljard bovenop. Tot slot kwam bij het vervroegd aflossen nog eens 2 miljard euro erbij. Dit had te maken met het vervroegd aflossen van de kapitaalinjectie uit 2008. Eerder tekende ING beroep aan bij de Europese Commissie tegen specifieke onderdelen die in het herstructureringsplan staan. Het heeft hiermee te kennen gegeven dat het volledig achter de afscheiding staat van het bankbedrijf en het verzekeringsbedrijf/vermogensbeheerder.
Uitgifte van aandelen
‘Het minimum van 30% wordt dan door middel van een nieuwe uitgifte van aandelen, door een zogenaamde Initial Public Offering, in de verkoop gedaan. Hiermee wordt door het plaatsen van nieuwe aandelen het gewenste minimum van de hand gedaan voor het einde van de verkoopperiode. De Europese Commissie heeft gezamenlijk in overleg met de Nederlandse Staat, ING, besloten om de onderneming meer de tijd te geven om zo ook de resterende aandelen te plaatsen’, aldus het document van de Europese Commissie.
ING heeft de Europese Commissie gevraagd om het tot stand komen van zijn maatregelen te herzien. Dat zou betekenen dat de sancties tegen ING worden verminderd. In dat geval zou ING haar activiteiten in de Verenigde Staten kunnen voortzetten met haar divisie online bank ING Direct USA.
Reacties analisten
Analisten bij JP Morgan vinden net als ING dat de berekeningen die de Europese Commissie heeft gemaakt onterecht hoog. Opmerkelijk is dat de Europese Commissie de lage marktwaarde hanteert voor zijn berekeningen, aldus de analisten. Daardoor wordt de steun van de Nederlandse Staat extra zwaar belast voor ING. Daarop reageren de analisten van JP Morgan dat de reële boekwaarde gebruikt moet worden als uitgangspunt.
De verwachte opbrengst bij afstoting van de verzekeringstak zou ING volgens analisten 15 miljard euro opleveren. De grote deal die van de week werd gedaan tussen Prudential en AIG wordt dan ook gezien als inspiratie voor de verkoop van ING. ‘Door het nieuwe besluit zal ING meer tijd krijgen, om hiermee de kansen op een hogere opbrengst van de verkoop te vergroten’, aldus de analisten bij SNS Securities.
Door onze redactie
Maatregelen
De Europese Commissie heeft zijn eisen aangepast en eist nu dat minimaal 30% van alle divisies wordt afgestoten. Dit is allemaal definitief geworden na het publiceren van het herstructureringsrapport dat de Europese Commissie over ING heeft uitgebracht.
De Europese Commissie heeft haar maatregelen gebaseerd op de totale staatssteun van 17 miljard euro. Dit is de onder meer de 10 miljard euro aan kapitaalinjecties uit 2008. Voor het overnemen van Alt-A, een Amerikaanse hypotheekportefeuille kwam daar nog eens 5 miljard bovenop. Tot slot kwam bij het vervroegd aflossen nog eens 2 miljard euro erbij. Dit had te maken met het vervroegd aflossen van de kapitaalinjectie uit 2008. Eerder tekende ING beroep aan bij de Europese Commissie tegen specifieke onderdelen die in het herstructureringsplan staan. Het heeft hiermee te kennen gegeven dat het volledig achter de afscheiding staat van het bankbedrijf en het verzekeringsbedrijf/vermogensbeheerder.
Uitgifte van aandelen
‘Het minimum van 30% wordt dan door middel van een nieuwe uitgifte van aandelen, door een zogenaamde Initial Public Offering, in de verkoop gedaan. Hiermee wordt door het plaatsen van nieuwe aandelen het gewenste minimum van de hand gedaan voor het einde van de verkoopperiode. De Europese Commissie heeft gezamenlijk in overleg met de Nederlandse Staat, ING, besloten om de onderneming meer de tijd te geven om zo ook de resterende aandelen te plaatsen’, aldus het document van de Europese Commissie.
ING heeft de Europese Commissie gevraagd om het tot stand komen van zijn maatregelen te herzien. Dat zou betekenen dat de sancties tegen ING worden verminderd. In dat geval zou ING haar activiteiten in de Verenigde Staten kunnen voortzetten met haar divisie online bank ING Direct USA.
Reacties analisten
Analisten bij JP Morgan vinden net als ING dat de berekeningen die de Europese Commissie heeft gemaakt onterecht hoog. Opmerkelijk is dat de Europese Commissie de lage marktwaarde hanteert voor zijn berekeningen, aldus de analisten. Daardoor wordt de steun van de Nederlandse Staat extra zwaar belast voor ING. Daarop reageren de analisten van JP Morgan dat de reële boekwaarde gebruikt moet worden als uitgangspunt.
De verwachte opbrengst bij afstoting van de verzekeringstak zou ING volgens analisten 15 miljard euro opleveren. De grote deal die van de week werd gedaan tussen Prudential en AIG wordt dan ook gezien als inspiratie voor de verkoop van ING. ‘Door het nieuwe besluit zal ING meer tijd krijgen, om hiermee de kansen op een hogere opbrengst van de verkoop te vergroten’, aldus de analisten bij SNS Securities.
