Analisten juichen overname BASF toe
BASF maakte woensdag de overname bekend van Cognis, een Duitse producent van chemische grondstoffen. De transactie heeft een totale waarde van 3,1 miljard euro. Analisten juichen de overname toe en verwachten geen problemen. De overnameprijs vinden de analisten acceptabel en mede daarom blijven zij bij hun overwegend positieve waarderingen.
Door onze redactie
Overname
Door de overname krijgt BASF voet aan de grond in activiteiten met hoge marges zoals persoonlijke verzorging en cosmetica. BASF is maandenlang in onderhandeling geweest met Goldman Sachs en private equity fonds Permira, de eigenaren van Cognis. BASF zal een aankoopprijs betalen van 700 miljoen euro en neemt tevens de schulden en pensioenverplichtingen van Cognis over, waarmee de totale waarde van de transactie zodoende 3,1 miljard euro bedraagt.
In 2001 namen Goldman Sachs en Permira Cognis nog over van het Duitse Henkel voor een bedrag van 2,5 miljard euro. BASF heeft door de overname de strijd gewonnen van het Amerikaanse chemiebedrijf Lubrizol, dat weliswaar een hoger bod uitbracht op Cognis maar verloor door zorgen over de financiering van de transactie. In de markt gingen ook de geruchten dat DSM een overnamekandidaat zou zijn voor Cognis, maar hier is dus uiteindelijk niets van terecht gekomen. BASF verwacht de overname voor november van dit jaar af te ronden.
Veeleisend
De analisten van SEB zijn blij met de overname, hoewel de waardering volgens hen zeer veeleisend is. Het overnamebedrag van 3,1 miljard euro is bijna 10 maal de EBITDA in 2009 en 1,2 maal de winst, zo becijferen de analisten. Het advies is door de analisten verlaagd van buy naar hold, maar het koersdoel blijft gehandhaafd op 48 euro.
Volgens de analisten van WestLB past het productpallet van Cognis perfect bij BASF . Er hoeft volgens de analisten geen rekening gehouden te worden met kartelvormingproblemen en ook de overnameprijs van 3,1 miljard euro vinden de analisten acceptabel. De overname zal pas zijn invloed uitoefenen vanaf het tweede jaar, zo verwachten de analisten, die voor BASF een add-advies hebben uitstaan met een koersdoel van 53 euro.
De acquisitie is strategisch gezien nuttig doordat BASF nu dichterbij een wereldwijd leidende positief komt in huishoudelijke en persoonlijke verzorging, zo stellen de analisten van Commerzbank. Daarnaast verwachten de analisten dat BASF in de gezondheidszorg de mondiale nummer 3 zal worden. Commerzbank handhaaft het buy-advies voor BASF , waarbij de analisten een koersdoel hanteren van 51 euro.
De overnameprijs voor Cognis is volgens de analisten van Unicredit redelijk te noemen en niet lager dan de speculaties. Cognis is volgens de analisten een goede aanvulling op de portefeuille van BASF , die hiermee zijn assortiment van levensmiddelen en gezondheidsproducten uitbreidt. Mede daarom handhaven de analisten hun buy-advies en hanteren een koersdoel van 54 euro. Erg positief
Op dit moment staan er voor het aandeel 26 koop-, 9 houd- en 2 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus erg positief is. Gezien de commentaren hierboven kan aangenomen worden dat analisten voorlopig positief gestemd blijven over het chemieconcern.
Het gemiddeld koersdoel bedraagt 51,27 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van bij 10%. Recent afgegeven koersdoelen liggen dicht bij het gemiddelde koersdoel, waardoor gesteld kan worden dat analisten eensgezind zijn over het opwaarts potentieel van het aandeel.
Door onze redactie
Overname
Door de overname krijgt BASF voet aan de grond in activiteiten met hoge marges zoals persoonlijke verzorging en cosmetica. BASF is maandenlang in onderhandeling geweest met Goldman Sachs en private equity fonds Permira, de eigenaren van Cognis. BASF zal een aankoopprijs betalen van 700 miljoen euro en neemt tevens de schulden en pensioenverplichtingen van Cognis over, waarmee de totale waarde van de transactie zodoende 3,1 miljard euro bedraagt.
In 2001 namen Goldman Sachs en Permira Cognis nog over van het Duitse Henkel voor een bedrag van 2,5 miljard euro. BASF heeft door de overname de strijd gewonnen van het Amerikaanse chemiebedrijf Lubrizol, dat weliswaar een hoger bod uitbracht op Cognis maar verloor door zorgen over de financiering van de transactie. In de markt gingen ook de geruchten dat DSM een overnamekandidaat zou zijn voor Cognis, maar hier is dus uiteindelijk niets van terecht gekomen. BASF verwacht de overname voor november van dit jaar af te ronden.
Veeleisend
De analisten van SEB zijn blij met de overname, hoewel de waardering volgens hen zeer veeleisend is. Het overnamebedrag van 3,1 miljard euro is bijna 10 maal de EBITDA in 2009 en 1,2 maal de winst, zo becijferen de analisten. Het advies is door de analisten verlaagd van buy naar hold, maar het koersdoel blijft gehandhaafd op 48 euro.
Volgens de analisten van WestLB past het productpallet van Cognis perfect bij BASF . Er hoeft volgens de analisten geen rekening gehouden te worden met kartelvormingproblemen en ook de overnameprijs van 3,1 miljard euro vinden de analisten acceptabel. De overname zal pas zijn invloed uitoefenen vanaf het tweede jaar, zo verwachten de analisten, die voor BASF een add-advies hebben uitstaan met een koersdoel van 53 euro.
De acquisitie is strategisch gezien nuttig doordat BASF nu dichterbij een wereldwijd leidende positief komt in huishoudelijke en persoonlijke verzorging, zo stellen de analisten van Commerzbank. Daarnaast verwachten de analisten dat BASF in de gezondheidszorg de mondiale nummer 3 zal worden. Commerzbank handhaaft het buy-advies voor BASF , waarbij de analisten een koersdoel hanteren van 51 euro.
De overnameprijs voor Cognis is volgens de analisten van Unicredit redelijk te noemen en niet lager dan de speculaties. Cognis is volgens de analisten een goede aanvulling op de portefeuille van BASF , die hiermee zijn assortiment van levensmiddelen en gezondheidsproducten uitbreidt. Mede daarom handhaven de analisten hun buy-advies en hanteren een koersdoel van 54 euro. Erg positief
Op dit moment staan er voor het aandeel 26 koop-, 9 houd- en 2 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus erg positief is. Gezien de commentaren hierboven kan aangenomen worden dat analisten voorlopig positief gestemd blijven over het chemieconcern.
Het gemiddeld koersdoel bedraagt 51,27 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van bij 10%. Recent afgegeven koersdoelen liggen dicht bij het gemiddelde koersdoel, waardoor gesteld kan worden dat analisten eensgezind zijn over het opwaarts potentieel van het aandeel.
