Corio bekoort analisten
De resultaten die Corio donderdag nabeur naar buiten bracht zijn positief ontvangen door analisten. Het vastgoedbedrijf zag over het afgelopen halfjaar de resultaten in de groene cijfers terechtkomen, waar dat er in dezelfde periode vorig jaar nog rode waren. Vooralsnog blijven analisten bij hun taxaties voor het aandeel.
Door onze redactie
Hoger direct resultaat
Over het eerste halfjaar van 2010 heeft Corio zijn direct resultaat zien stijgen met 19,5%, wat te danken was aan een stijging van de huuropbrengsten uit recente acquisities en een positieve herwaardering van de portefeuille. Het direct resultaat (bestaande uit huuropbrengsten, verminderd met de exploitatiekosten, beheerskosten, algemene kosten en financieringskosten) kwam uit op 121,7 miljoen euro. Analisten hadden gemiddeld gerekend op hetzelfde resultaat en waren dan ook tevreden.
Het indirect resultaat, waar de fluctuerende herwaarderingen van het vastgoed inzitten, bedroeg 36,3 miljoen euro, waar dat in dezelfde periode vorig jaar nog 298,2 miljoen euro negatief was. Analisten hadden gerekend op een indirect resultaat van ongeveer 16 miljoen euro.
Verder zag Corio het afgelopen halfjaar de waarde van de vastgoedportefeuille stijgen met 18,9%, oftewel 1,1 miljard euro, waardoor de totale portefeuille nu een waarde heeft van 7 miljard euro. Dit is inclusief opwaartse herwaarderingen van 62,3 miljoen euro en overnames van in totaal 1,1 miljard euro. De totale pijplijn van projecten bedroeg per 30 juni 2010 2,6 miljard euro.
Tot slot kwam het totaal beleggingsresultaat uit op 158 miljoen euro, waar dat over het eerste halfjaar van 2009 nog een negatief resultaat was van 196,4 miljoen euro.
Goed profiel
De analisten van ABN AMRO stellen dat de resultaten van Corio in lijn der verwachtingen lagen. De analisten wijzen erop dat Crio zich gaat richten op commercieel retailvastgoed en voornamelijk actief is in Europa. Het segment/regiomix van Corio vinden de analisten daarnaast positief. Daarnaast vinden de analisten het aandeel aantrekkelijk vanwege zijn conservatieve financieel profiel en solide management.
In de afgelopen drie maanden is de koers van Corio sterk gestegen, waardoor de waardering nu 15 maal en 14,5 maal de verwachte winst over 2010 en 2011 is. Dit is volgens de analisten fors in vergelijking met branchegenoot Wereldhave dat momenteel wordt verhandeld op 12,5x en 12x. Wereldhave is dan ook het favoriete aandeel van de analisten, waarbij zij voor Corio een houdadvies hebben uitstaan.
Opbeurend
Voor analist Mickaël Van den Hauwe van KBC Securities zijn de resultaten van Corio opbeurend en is met name te spreken over de groei van de vergelijkbare huuropbrengsten. Volgens de analist is de groei van de huuropbrengsten een teken dat het vastgoedaandeel zijn inkomsten goed weet vast te houden, wat onder de huidige deflatoire omstandigheden volgens Van den Hauwe een positief signaal is.
Voor 2011 verwacht de analist een verdere groei van de winst door investeringen in de pijplijn. De analist blijft dan ook bij zijn buy-advies, waarbij hij een koersdoel hanteert van 51 euro.
Consensus Corio
Voor Corio staan momenteel 12 koop-, 4 houdadviezen en 1 verkoopadvies uit, waardoor de consensus voor het aandeel overwegend positief is. Gezien de reacties van analisten op de resultaten mag aangenomen worden dat hierin weinig veranderd zal worden.
Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 48,38 euro, wat een verwacht rendement oplevert van ongeveer 6%.
Hoger direct resultaat
Over het eerste halfjaar van 2010 heeft Corio zijn direct resultaat zien stijgen met 19,5%, wat te danken was aan een stijging van de huuropbrengsten uit recente acquisities en een positieve herwaardering van de portefeuille. Het direct resultaat (bestaande uit huuropbrengsten, verminderd met de exploitatiekosten, beheerskosten, algemene kosten en financieringskosten) kwam uit op 121,7 miljoen euro. Analisten hadden gemiddeld gerekend op hetzelfde resultaat en waren dan ook tevreden.
Het indirect resultaat, waar de fluctuerende herwaarderingen van het vastgoed inzitten, bedroeg 36,3 miljoen euro, waar dat in dezelfde periode vorig jaar nog 298,2 miljoen euro negatief was. Analisten hadden gerekend op een indirect resultaat van ongeveer 16 miljoen euro.
Verder zag Corio het afgelopen halfjaar de waarde van de vastgoedportefeuille stijgen met 18,9%, oftewel 1,1 miljard euro, waardoor de totale portefeuille nu een waarde heeft van 7 miljard euro. Dit is inclusief opwaartse herwaarderingen van 62,3 miljoen euro en overnames van in totaal 1,1 miljard euro. De totale pijplijn van projecten bedroeg per 30 juni 2010 2,6 miljard euro.
Tot slot kwam het totaal beleggingsresultaat uit op 158 miljoen euro, waar dat over het eerste halfjaar van 2009 nog een negatief resultaat was van 196,4 miljoen euro.
Goed profiel
De analisten van ABN AMRO stellen dat de resultaten van Corio in lijn der verwachtingen lagen. De analisten wijzen erop dat Crio zich gaat richten op commercieel retailvastgoed en voornamelijk actief is in Europa. Het segment/regiomix van Corio vinden de analisten daarnaast positief. Daarnaast vinden de analisten het aandeel aantrekkelijk vanwege zijn conservatieve financieel profiel en solide management.
In de afgelopen drie maanden is de koers van Corio sterk gestegen, waardoor de waardering nu 15 maal en 14,5 maal de verwachte winst over 2010 en 2011 is. Dit is volgens de analisten fors in vergelijking met branchegenoot Wereldhave dat momenteel wordt verhandeld op 12,5x en 12x. Wereldhave is dan ook het favoriete aandeel van de analisten, waarbij zij voor Corio een houdadvies hebben uitstaan.
Opbeurend
Voor analist Mickaël Van den Hauwe van KBC Securities zijn de resultaten van Corio opbeurend en is met name te spreken over de groei van de vergelijkbare huuropbrengsten. Volgens de analist is de groei van de huuropbrengsten een teken dat het vastgoedaandeel zijn inkomsten goed weet vast te houden, wat onder de huidige deflatoire omstandigheden volgens Van den Hauwe een positief signaal is.
Voor 2011 verwacht de analist een verdere groei van de winst door investeringen in de pijplijn. De analist blijft dan ook bij zijn buy-advies, waarbij hij een koersdoel hanteert van 51 euro.
Consensus Corio
Voor Corio staan momenteel 12 koop-, 4 houdadviezen en 1 verkoopadvies uit, waardoor de consensus voor het aandeel overwegend positief is. Gezien de reacties van analisten op de resultaten mag aangenomen worden dat hierin weinig veranderd zal worden.
Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 48,38 euro, wat een verwacht rendement oplevert van ongeveer 6%.
