Pfizer moet roer omgooien
Het Amerikaanse farmacieconcern Pfizer zit momenteel in de hoek waar de klappen vallen. Nadat recent de topman besloot te vertrekken heeft Pfizer begin deze maand een van zijn medicijnen moeten terughalen omdat het ernstige leverschade zou kunnen veroorzaken. Het enige lichtpuntje is vooralsnog de verhoging van het kwartaaldividend, maar dit lijkt puur om boze aandeelhouders tegemoet te komen.
Door onze redactie
Veranderingen aan de top
Op 5 december legde CEO Jeff Kindler zijn functie neer waarna Ian Read onmiddellijk benoemd werd als zijn opvolger. Inmiddels heeft Pfizer George Lorch genoemd als mogelijk nieuwe CEO. Lorch is sinds 2000 aan het management verbonden. Verwacht wordt dat de strategie van Pfizer ondanks de bestuurswisselingen niet ingrijpend zal veranderen. Kostenbesparingen na de overname van Wyeth zullen ook bij CEO Read hoog op de agenda staan.
De veranderingen komen op een moment dat Pfizer aan het worstelen is om een pijplijn van producten op te bouwen in opmaat voor concurrentie voor de blockbuster Lipitor, een middel tegen cholesterol. Het patent op dit middel loopt volgend jaar december af. Daarnaast weet Pfizer geen echte vooruitgang te boeken in de ontwikkeling van nieuwe farmaceutische producten doordat het tegenslagen ondervindt in medicijnen die op de markt zijn gekomen of die nog in ontwikkeling zijn.
Daarnaast heeft het bedrijf begin deze maand wederom een product moeten terughalen. Het geneesmiddel Thelin zou levensbedreigende leverschade kunnen veroorzaken. Pfizer had met Thelin tegenwicht willen bieden aan het succesvolle medicijn van concurrent Actelion genaamd Tracleer, maar dit lijkt dus nu niet mogelijk te zijn.
Het incident met Thelin is wederom slecht nieuws voor Pfizer dat nog vast zit in een oude cultuur. Het bedrijf heeft een raad van commissarissen waarvan de gemiddelde leeftijd boven de 66 jaar ligt en daarnaast over weinig kennis van en ervaring met de farmaceutische industrie beschikt. Het ligt voor de hand at een groot aantal van deze commissarissen vervangen zal moeten worden.
Wat eveneens meespeelt is dat Pfizer oktober vorig jaar 68 miljard dollar heeft neergelegd om rivaal Wyeth over te nemen, waardoor het zich genoodzaakt zag om zijn dividend te halveren. Om boze aandeelhouders tegemoet te komen heeft het bedrijf nu aangekondigd om zijn kwartaaldividend te verhogen met 11% tot 0,20 dollar per aandeel, waar dit eerder nog 0,18 dollar per aandeel was.
Negatieve kasstroom
De analisten van ABN AMRO wijzen naast alle hiervoor genoemde tegenvallers op het feit dat er sprake is van aflopende patenen bij een aantal door Pfizer ontwikkelde geneesmiddelen, waardoor deze medicijnen in de nabije toekomst als generieke geneesmiddelen goedkoop door concurrentie in productie worden genomen en Pfizer marktaandeel verliest. Om dit te compenseren zal het bedrijf volgens de analisten nieuwe, eigen medicijnen moeten ontwikkelen.
Omdat het daar momenteel aan schort voorzien de analisten voor de komende jaren een negatieve kasstroom, waarbij de uitkering van dividend op de helling komt te staan. Volgens hen wordt het tijd dat Pfizer de lakens opschudt en de huidige gang van zaken in het bedrijf kritisch tegen het licht gaat houden. Mede daarom blijven de analisten vooralsnog bij hun houdadvies voor het aandeel.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 13 koop-, 4 houdadviezen en 1 verkoopadvies uit, waardoor de consensus overwegend positief is. Gesteld kan worden dat analisten voorlopig een afwachtende houding aannemen gezien de negatieve ontwikkelingen van de afgelopen tijd. Als deze zullen voortduren in de komende kwartalen mag verwacht worden dat zij hun taxaties neerwaarts zullen bijstellen.
Door onze redactie
Veranderingen aan de top
Op 5 december legde CEO Jeff Kindler zijn functie neer waarna Ian Read onmiddellijk benoemd werd als zijn opvolger. Inmiddels heeft Pfizer George Lorch genoemd als mogelijk nieuwe CEO. Lorch is sinds 2000 aan het management verbonden. Verwacht wordt dat de strategie van Pfizer ondanks de bestuurswisselingen niet ingrijpend zal veranderen. Kostenbesparingen na de overname van Wyeth zullen ook bij CEO Read hoog op de agenda staan.
De veranderingen komen op een moment dat Pfizer aan het worstelen is om een pijplijn van producten op te bouwen in opmaat voor concurrentie voor de blockbuster Lipitor, een middel tegen cholesterol. Het patent op dit middel loopt volgend jaar december af. Daarnaast weet Pfizer geen echte vooruitgang te boeken in de ontwikkeling van nieuwe farmaceutische producten doordat het tegenslagen ondervindt in medicijnen die op de markt zijn gekomen of die nog in ontwikkeling zijn.
Daarnaast heeft het bedrijf begin deze maand wederom een product moeten terughalen. Het geneesmiddel Thelin zou levensbedreigende leverschade kunnen veroorzaken. Pfizer had met Thelin tegenwicht willen bieden aan het succesvolle medicijn van concurrent Actelion genaamd Tracleer, maar dit lijkt dus nu niet mogelijk te zijn.
Het incident met Thelin is wederom slecht nieuws voor Pfizer dat nog vast zit in een oude cultuur. Het bedrijf heeft een raad van commissarissen waarvan de gemiddelde leeftijd boven de 66 jaar ligt en daarnaast over weinig kennis van en ervaring met de farmaceutische industrie beschikt. Het ligt voor de hand at een groot aantal van deze commissarissen vervangen zal moeten worden.
Wat eveneens meespeelt is dat Pfizer oktober vorig jaar 68 miljard dollar heeft neergelegd om rivaal Wyeth over te nemen, waardoor het zich genoodzaakt zag om zijn dividend te halveren. Om boze aandeelhouders tegemoet te komen heeft het bedrijf nu aangekondigd om zijn kwartaaldividend te verhogen met 11% tot 0,20 dollar per aandeel, waar dit eerder nog 0,18 dollar per aandeel was.
Negatieve kasstroom
De analisten van ABN AMRO wijzen naast alle hiervoor genoemde tegenvallers op het feit dat er sprake is van aflopende patenen bij een aantal door Pfizer ontwikkelde geneesmiddelen, waardoor deze medicijnen in de nabije toekomst als generieke geneesmiddelen goedkoop door concurrentie in productie worden genomen en Pfizer marktaandeel verliest. Om dit te compenseren zal het bedrijf volgens de analisten nieuwe, eigen medicijnen moeten ontwikkelen.
Omdat het daar momenteel aan schort voorzien de analisten voor de komende jaren een negatieve kasstroom, waarbij de uitkering van dividend op de helling komt te staan. Volgens hen wordt het tijd dat Pfizer de lakens opschudt en de huidige gang van zaken in het bedrijf kritisch tegen het licht gaat houden. Mede daarom blijven de analisten vooralsnog bij hun houdadvies voor het aandeel.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 13 koop-, 4 houdadviezen en 1 verkoopadvies uit, waardoor de consensus overwegend positief is. Gesteld kan worden dat analisten voorlopig een afwachtende houding aannemen gezien de negatieve ontwikkelingen van de afgelopen tijd. Als deze zullen voortduren in de komende kwartalen mag verwacht worden dat zij hun taxaties neerwaarts zullen bijstellen.
