Aegon verrast analisten
Naar aanleiding van de publicatie van de vierdekwartaalresultaten van Aegon en de daarnaast aangekondigde aandelenemissie hebben analisten enigszins terughoudend gereageerd. Zij zijn verrast door de timing van de emissie, maar vinden het aandeel desondanks wel nog steeds koopwaardig en houden daarom veelal vast aan hun eerder afgegeven taxaties.
Door onze redactie
Koersdoel verlaagd
KBC Securities heeft direct na de presentatie van de kwartaalcijfers zijn koersdoel verlaagd met 0,50 euro naar 7 euro. Dit naar aanleiding van de aangekondigde aandelenemissie van de verzekeraar. De nettowinst over het afgelopen kwartaal was hoger dan de gemiddelde verwachting, aldus analist Dirk Peeters. Hij stelt echter ook dat de onderliggende nettowinst voor belastingen geen verrassing was. Peeters heeft zijn ‘buy-advies’ voor Aegon herhaald.
Tegenvallende groeidoelstelling
Voor analist Jan Willem Weidema van ABN AMRO is de nieuwe groeidoelstelling van Aegon voor de onderliggende winst voor belastingen een tegenvaller. De groeipercentages komen weliswaar overeen met zijn verwachtingen maar het startniveau is ongeveer 10% onder zijn eigen ramingen. Waar de analist was uit gegaan van 2 miljard euro bedraagt het niveau 1,8 miljard euro, wat het gevolg is van de verkoop van Transamerica RE en het stoppen van de activiteiten van Boli/Coli in de Verenigde Staten. Verder wijst de analist op de lagere inkomsten in Hongarije en Polen.
De aandelenemissie was een verrassing voor Weidema, maar hij verwacht dat dit meer een kwestie van timing is vanwege de verkoop van Transamerica Re. De opbrengst daarvan kan Aegon nu voor andere doeleinden inzetten, aldus de analist. Volgens hem verbetert Aegon door de aangekondigde handelingen zijn onderhandelingspositie. ABN AMRO heeft voor Aegon een ´buy-advies´ uitstaan, waarbij het koersdoel is vastgesteld op 6,40 euro.
In de buurt
Analist Thomas Nagtegaal van Royal Bank of Scotland is enigszins teleurgesteld over de resultaten van Aegon over het vierde kwartaal, die achterbleven bij zijn verwachtingen. De analist verwacht dat Aegon een wat hoger dan verwachte kapitaalbuffer van 1,5-2 miljard euro zal aanhouden.
De analist is verder van mening dat de doelstellingen van Aegon voor de winstgroei en het rendement in de buurt liggen van zijn eigen verwachtingen. Waar de analist uit ging van een groei van de onderliggende wist voor belastingen in de periode 2011-2013 van 7%, verwacht Aegon dat dit 7-10% zal zijn. RBS heeft voor Aegon een ‘hold-advies’ uitstaan met en koersdoel van 5,70 euro.
Nog steeds koopwaardig
De analisten van Nomura Securities zijn van mening dat Aegon ondanks de kapitaalverhoging van 10% en de daarbij gepaard gaande verwatering voor bestaande aandeelhouders nog steeds koopwaardig is. De analisten vinden wel dat de kapitaalverhoging geen noodzaak is omdat de verzekeraar in hun ogen overgekapitaliseerd kan raken wanneer de geplande verkoop van Transamerica Re zou worden bewerkstelligd.
De analisten vinden het aandeel koopwaardig omdat het naar verwachting een discount zal behouden ten opzichte van sectorgenoten omdat het een doelstelling heeft van een rendement op vermogen van 10-12%, terwijl het sectorgemiddelde 13% bedraagt. Verder wijzen de analisten op de bovengemiddelde groeivooruitzichten voor de onderliggende winst waarbij ten doel is gesteld dat deze 7-10% per jaar zal bedragen, waar het sectorgemiddelde ligt op 5-7%. Al met al blijven de analisten bij hun ‘buy-advies’ voor Aegon en hanteren zij daarbij een koersdoel van 8 euro.
Consensus
Er staan momenteel voor Aegon 17 koop- en 15 houdadviezen uit, terwijl slechts één analist een verkoopadvies heeft uitstaan. De consensus is hierdoor overwegend positief te noemen.
Door de koersdoelverlaging van KBC Securities bedraagt het gemiddeld koersdoel nu 6,30 euro, wat een verwacht rendement oplevert van iets minder dan 17%. Dit aanzienlijk verwacht rendement is ook het gevolg van de forse koersdaling van het aandeel naar aanleiding van de publicatie van de resultaten.
Door onze redactie
Koersdoel verlaagd
KBC Securities heeft direct na de presentatie van de kwartaalcijfers zijn koersdoel verlaagd met 0,50 euro naar 7 euro. Dit naar aanleiding van de aangekondigde aandelenemissie van de verzekeraar. De nettowinst over het afgelopen kwartaal was hoger dan de gemiddelde verwachting, aldus analist Dirk Peeters. Hij stelt echter ook dat de onderliggende nettowinst voor belastingen geen verrassing was. Peeters heeft zijn ‘buy-advies’ voor Aegon herhaald.
Tegenvallende groeidoelstelling
Voor analist Jan Willem Weidema van ABN AMRO is de nieuwe groeidoelstelling van Aegon voor de onderliggende winst voor belastingen een tegenvaller. De groeipercentages komen weliswaar overeen met zijn verwachtingen maar het startniveau is ongeveer 10% onder zijn eigen ramingen. Waar de analist was uit gegaan van 2 miljard euro bedraagt het niveau 1,8 miljard euro, wat het gevolg is van de verkoop van Transamerica RE en het stoppen van de activiteiten van Boli/Coli in de Verenigde Staten. Verder wijst de analist op de lagere inkomsten in Hongarije en Polen.
De aandelenemissie was een verrassing voor Weidema, maar hij verwacht dat dit meer een kwestie van timing is vanwege de verkoop van Transamerica Re. De opbrengst daarvan kan Aegon nu voor andere doeleinden inzetten, aldus de analist. Volgens hem verbetert Aegon door de aangekondigde handelingen zijn onderhandelingspositie. ABN AMRO heeft voor Aegon een ´buy-advies´ uitstaan, waarbij het koersdoel is vastgesteld op 6,40 euro.
In de buurt
Analist Thomas Nagtegaal van Royal Bank of Scotland is enigszins teleurgesteld over de resultaten van Aegon over het vierde kwartaal, die achterbleven bij zijn verwachtingen. De analist verwacht dat Aegon een wat hoger dan verwachte kapitaalbuffer van 1,5-2 miljard euro zal aanhouden.
De analist is verder van mening dat de doelstellingen van Aegon voor de winstgroei en het rendement in de buurt liggen van zijn eigen verwachtingen. Waar de analist uit ging van een groei van de onderliggende wist voor belastingen in de periode 2011-2013 van 7%, verwacht Aegon dat dit 7-10% zal zijn. RBS heeft voor Aegon een ‘hold-advies’ uitstaan met en koersdoel van 5,70 euro.
Nog steeds koopwaardig
De analisten van Nomura Securities zijn van mening dat Aegon ondanks de kapitaalverhoging van 10% en de daarbij gepaard gaande verwatering voor bestaande aandeelhouders nog steeds koopwaardig is. De analisten vinden wel dat de kapitaalverhoging geen noodzaak is omdat de verzekeraar in hun ogen overgekapitaliseerd kan raken wanneer de geplande verkoop van Transamerica Re zou worden bewerkstelligd.
De analisten vinden het aandeel koopwaardig omdat het naar verwachting een discount zal behouden ten opzichte van sectorgenoten omdat het een doelstelling heeft van een rendement op vermogen van 10-12%, terwijl het sectorgemiddelde 13% bedraagt. Verder wijzen de analisten op de bovengemiddelde groeivooruitzichten voor de onderliggende winst waarbij ten doel is gesteld dat deze 7-10% per jaar zal bedragen, waar het sectorgemiddelde ligt op 5-7%. Al met al blijven de analisten bij hun ‘buy-advies’ voor Aegon en hanteren zij daarbij een koersdoel van 8 euro.
Consensus
Er staan momenteel voor Aegon 17 koop- en 15 houdadviezen uit, terwijl slechts één analist een verkoopadvies heeft uitstaan. De consensus is hierdoor overwegend positief te noemen.
Door de koersdoelverlaging van KBC Securities bedraagt het gemiddeld koersdoel nu 6,30 euro, wat een verwacht rendement oplevert van iets minder dan 17%. Dit aanzienlijk verwacht rendement is ook het gevolg van de forse koersdaling van het aandeel naar aanleiding van de publicatie van de resultaten.
