Ook hogere resultaten Bayer al verdisconteerd

Bayer presenteert dinsdag haar resultaten over 2011. De consensus is dat zowel de omzet als het nettoresultaat hoger dan 2010 zullen zijn. De gestegen resultaten lijken echter al in de koers van het aandeel verdisconteerd te zijn. Analisten voorzien nog maar een fractioneel opwaarts potentieel van het aandeel (tot nipt onder de 58 euro). Tevens duiden de waarderingsratio's op een waardering die iets hoger dan de sector is.

Analisten verwachten omzetgroei Bayer

De omzet van het Duitse farmaceutisch concern over 2011 komt volgens de verwachtingen van de analisten uit op 36,46 miljard euro, dit betekent een stijging van 3,91 procent. In 2010 kwam de omzet uit op 35,09 miljard euro.

Bayer

Over het huidige jaar wordt een omzet van 37,32 miljard euro verwacht. De verwachting van de totale EBITDA vorig jaar ligt op 7,59 miljard euro (over dit jaar ligt de verwachting op 7,78 miljard euro). Hierdoor komt de EBITDA -marge op 20,81 procent te liggen. De consensus voor het nettoresultaat ligt op 2,57 miljard euro. Vorig jaar kwam het nettoresultaat uit op 1,3 miljard euro.

De winstmarge komt zodoende naar verwachting op 7,05 procent uit. Voor dit jaar wordt een nettoresultaat verwacht van 3,07 miljard euro.

Lagere kw en boekpremie Bayer

Analisten rekenen op een resultaat per aandeel van 3,11 euro. Hierdoor komt de geprognosticeerde koers/winst/verhouding over dit jaar uit op 17,89. Over het lopende jaar wordt een resultaat per aandeel van 3,66 euro verwacht. Op basis van de huidige koers komt zo de forward PE op 15,2 te liggen. De gemiddelde koers/winst-verhouding van de sector over 2010 bedraagt 21,11. De verhouding van de beurskoers ten opzichte van intrinsieke (boek)waarde ligt op 2,41. De sector wordt verhandeld op 2,28 maal haar intrinsieke waarde. Het bedrijf wordt momenteel op 35,36 maal de EBITDA over 2010 verhandeld (EV/ EBITDA -2011 is 17,9).

De vrije kasstroom per aandeel komt naar verwachting uit op 6,16 euro (dit komt neer op 198,07 procent van het resultaat per aandeel. Voor 2012 ligt de verwachting van de kasstroom per aandeel op 6,84 euro.

Hoger dividend dan de sector

Per aandeel wordt een dividendbetaling van 1,65 euro verwacht. Mocht dit bedrag uitgekeerd worden dan bedraagt het actuele dividendrendement 2,97 procent. Het dividendrendement van de peergroup bedraagt 2,58 procent. Over het lopende jaar wordt voor volgend jaar een dividend per aandeel van 1,75 euro verwacht. Het dividendrendement hiervan komt dan uit op 3 procent.

Om 11.35 noteerde het aandeel Bayer 0,48 procent lager op een koers van 55,63 euro.