Positieve trends bij Wolters Kluwer, analisten zien ruimte tot 19 euro
Wolters Kluwer bracht eerder deze week een trading update over het eerste kwartaal naar buiten, waarin het zijn verwachtingen voor heel 2011 herhaalde. Analisten waren niet verrast door de presentatie maar stellen wel dat zij positieve trends zien. Daarom houden zij vast aan hun eerder afgegeven adviezen.
Door onze redactie
Herhaling outlook
Wolters Kluwer herhaalde afgelopen woensdag tijdens een trading update over het eerste kwartaal zijn outlook voor heel 2011. De uitgever stelt dat de trends in de markten in Europa verbetert, al blijven sommige markten wel uitdagend. De omstandigheden in de Verenigde Staten laten daarnaast een verder herstel zien, terwijl in Azië de omstandigheden sterk bleven.
Wolters Kluwer verwacht voor 2011 een marge voor de ‘gewone’ ebita van 20,5-21%, bij een vrije kasstroom van ten minste 425 miljoen euro en een verwaterde ‘gewone’ winst per aandeel die zal uitkomen tussen 1,50-1,55 euro.
Geen verrassingen
De trading update van Wolters Kluwer was in lijn met de verwachtingen van effectenhuis SNS Securities. Analist Michel Veul stelt dat het herhalen van de doelstellingen voor heel 2011 verwacht werd. De onderliggende activiteiten lijken te verbeteren, gesteund door een stabiele groei van de abonnementsinkomsten en verbeterende cyclische activiteiten.
Veul heeft voor Wolters Kluwer een ‘accumulate-advies’ uitstaan omdat hij uitgaat van een herziening van de markt door de stijgende marges en terugkeer naar een robuuste groei van de opbrengsten. Hij hanteert voor het aandeel een koersdoel van 19 euro.
Groei cyclische producten
Analiste Margo Joris van KBC Securities stelt dat Wolters Kluwer op gang begint te komen en vindt de terugkeer van de groei bij de cyclische producten het meest positieve punt van de trading update. De groei bij de divisie Tax & Accounting was wel iets minder dan waar Joris van uit was gegaan.
Verderl wijst de analiste erop dat Wolters Kluwer in vergelijking met zijn concurrenten in de afgelopen jaren minder sterk gegroeid is. Volgens haar moet het bedrijf echter in staat zijn om deze trend om te buigen. Met de huidige portfolio zou Wolters Kluwer aan moeten kunnen haken bij de concurrentie en een autonomie groei realiseren die in lijn is met de markt.
Aantrekkelijke waardering
De analisten van ABN AMRO zien positieve trends bij Wolters Kluwer , ondanks dat de gepubliceerde trading update over het eerste kwartaal geen verrassingen bood. Het is volgens de analisten positief dat het bedrijf verbeterde omstandigheden in Europa waarneemt. De analisten houden vast aan hun koopadvies voor het aandeel omdat zij de waardering nog altijd aantrekkelijk vinden. Wolters Kluwer wordt verhandeld op 20x de verwachte winst voor 2011 en 9,4x die van 2012, terwijl sectorgenoot RELX wordt verhandeld op respectievelijk 11x en 10x.
Consensus
Voor het aandeel staan 10 koop- en 6 houdadviezen uit, terwijl slechts 1 analist daartegenover een verkoopadvies hanteert. Daardoor is de consensus positief. Wordt er gekeken naar de analistenreacties ten aanzien van de trading update kan er gesteld worden dat het sentiment positief is. Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 18,69 euro, waarmee het verwacht rendement 14,50% bedraagt.
Door onze redactie
Herhaling outlook
Wolters Kluwer herhaalde afgelopen woensdag tijdens een trading update over het eerste kwartaal zijn outlook voor heel 2011. De uitgever stelt dat de trends in de markten in Europa verbetert, al blijven sommige markten wel uitdagend. De omstandigheden in de Verenigde Staten laten daarnaast een verder herstel zien, terwijl in Azië de omstandigheden sterk bleven.
Wolters Kluwer verwacht voor 2011 een marge voor de ‘gewone’ ebita van 20,5-21%, bij een vrije kasstroom van ten minste 425 miljoen euro en een verwaterde ‘gewone’ winst per aandeel die zal uitkomen tussen 1,50-1,55 euro.
Geen verrassingen
De trading update van Wolters Kluwer was in lijn met de verwachtingen van effectenhuis SNS Securities. Analist Michel Veul stelt dat het herhalen van de doelstellingen voor heel 2011 verwacht werd. De onderliggende activiteiten lijken te verbeteren, gesteund door een stabiele groei van de abonnementsinkomsten en verbeterende cyclische activiteiten.
Veul heeft voor Wolters Kluwer een ‘accumulate-advies’ uitstaan omdat hij uitgaat van een herziening van de markt door de stijgende marges en terugkeer naar een robuuste groei van de opbrengsten. Hij hanteert voor het aandeel een koersdoel van 19 euro.
Groei cyclische producten
Analiste Margo Joris van KBC Securities stelt dat Wolters Kluwer op gang begint te komen en vindt de terugkeer van de groei bij de cyclische producten het meest positieve punt van de trading update. De groei bij de divisie Tax & Accounting was wel iets minder dan waar Joris van uit was gegaan.
Verderl wijst de analiste erop dat Wolters Kluwer in vergelijking met zijn concurrenten in de afgelopen jaren minder sterk gegroeid is. Volgens haar moet het bedrijf echter in staat zijn om deze trend om te buigen. Met de huidige portfolio zou Wolters Kluwer aan moeten kunnen haken bij de concurrentie en een autonomie groei realiseren die in lijn is met de markt.
Aantrekkelijke waardering
De analisten van ABN AMRO zien positieve trends bij Wolters Kluwer , ondanks dat de gepubliceerde trading update over het eerste kwartaal geen verrassingen bood. Het is volgens de analisten positief dat het bedrijf verbeterde omstandigheden in Europa waarneemt. De analisten houden vast aan hun koopadvies voor het aandeel omdat zij de waardering nog altijd aantrekkelijk vinden. Wolters Kluwer wordt verhandeld op 20x de verwachte winst voor 2011 en 9,4x die van 2012, terwijl sectorgenoot RELX wordt verhandeld op respectievelijk 11x en 10x.
Consensus
Voor het aandeel staan 10 koop- en 6 houdadviezen uit, terwijl slechts 1 analist daartegenover een verkoopadvies hanteert. Daardoor is de consensus positief. Wordt er gekeken naar de analistenreacties ten aanzien van de trading update kan er gesteld worden dat het sentiment positief is. Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 18,69 euro, waarmee het verwacht rendement 14,50% bedraagt.
