Meer omzet Fugro, koers op fair value

Voor Fugro zien de ontwikkelingen voor 2012 er positief uit ondanks de huidige onzekerheden. Een belangrijk deel van de omzet wordt uit de olie- en gasindustrie gegenereerd. Met een geschatte investering van bijna USD 600 miljard in 2012, een verhoging van 10% t.o.v. van de investeringen in 2011, staan volgens externe rapporten, de hoogste investeringen in de geschiedenis van de olie- en gasindustrie in de planning.

Anticipatie op hogere stabiele olieprijs

De stabiele olieprijs van rond USD 100 per vat (WTI) ligt boven de grens die investeringen in de exploratie en ontwikkeling van meer complexere gebieden, inclusief diepwater rendabel maakt. Met een goed gebalanceerd portfolio van diensten, gericht op de levenscyclus van olie- en gasvelden, zal Fugro profiteren van de door de industrie in de komende jaren geplande investeringen.

De omzet van Fugro over 2011 groeide met 12 procent tot 2,58 miljard euro. De nettoresultatenmarge kwam daarmee uit op 11 procent. De EBITDA kwam uit op 581 miljoen euro. De vrije kasstroom kwam uit op 526,9 miljoen euro.

Fugro offshore boot

Resultaten omhoog

Het nettoresultaat onder aan de streep groeide met 6 procent tot 287,6 miljoen euro. Het rendement op het eigen vermogen komt zodoende uit op 17 procent. Het nettoresultaat per aandeel werd 6 procent hoger op 3,63 euro, hierdoor komt de koers/winst-verhouding uit op 14,64. De gemiddelde koers/winst-verhouding van de peergroup over 2010 bedraagt 19,83. Fugro stelt een dividend per aandeel voor van 1,50 euro. Het dividendrendement bedraagt zodoende 3 procent. Het dividendrendement van de peergroup bedraagt 2,86 procent.

Analisten noemen het aandeel nipt ondergewaardeerd

Het aandeel wordt door 14 analisten gevolgd. Het gemiddelde koersdoel van de uitstaande adviezen bedraagt 56,29 euro. De beurskoers ligt zodoende 6 procent boven de fair value van de analisten. De verhouding van de koers ten opzichte van de (boek)waarde ligt op 3,28. De sector wordt verhandeld op 2,37 maal haar intrinsieke waarde. Het bedrijf wordt momenteel op 14,83 maal de nettowinst over 2011 verhandeld (EV/nettoresultaat-2010 is 15,67).

Het aandeel Fugro sloot 3,19 procent hoger op een koers van 53,13 euro.