DSM start joint venture voor bioethanol, analisten verwachten hogere omzet over 2011

DSM en POET, LLC, een van de grootste ethanolproducenten ter wereld, maken vandaag bekend dat zij in een joint venture de productie van bioethanol uit lignocellulose op commerciële schaal zullen demonstreren en de technologie in licentie zullen verkopen aan derden. Dit is een nieuwe stap in de ontwikkeling van biobrandstoffen, gebaseerd op door de beide ondernemingen zelf ontwikkelde, complementaire technologieën. De joint venture, POET- DSM Advanced Biofuels, LLC, zal volgens plan in de tweede helft van 2013 beginnen met de productie van bioethanol uit lignocellulose. De commerciële fabriek die daartoe wordt gebouwd is een van de eerste in zijn soort in de Verenigde Staten.

Ethanol uit maïs

Veld voor bio-ethanol

De beide partners zullen bioethanol produceren uit oogstresten van maïsplanten (de kolven, bladeren en deels ook stengels die op de akker achterblijven na de oogst van de maïskorrels) met behulp van een biologisch proces, waarbij gebruik wordt gemaakt van enzymatische hydrolyse gevolgd door fermentatie. De commerciële demonstratie van de technologie wordt gerealiseerd in het Liberty-project. Daartoe wordt een fabriek gebouwd naast een bestaande fabriek van POET in Emmetsburg (Iowa, Verenigde Staten) waar ethanol wordt gemaakt uit maïs. Initieel zal de productiecapaciteit 20 miljoen US gallon (75 miljoen liter) per jaar bedragen, naar verwachting uit te breiden naar circa 25 miljoen US gallon (95 miljoen liter) per jaar.

Oprichting nog afhankelijk van toezichthouders

DSM en POET nemen elk een aandeel van 50% in de joint venture, die zal worden gevestigd in Sioux Falls in de staat South Dakota. De initiële investering in het Liberty-project door de joint venture zal circa USD 250 miljoen bedragen. De daadwerkelijke oprichting van de joint venture is afhankelijk van goedkeuring door regelgevende instanties en de vervulling van een aantal andere gebruikelijke voorwaarden.

Naar verwachting zal de joint venture winstgevend zijn in het eerste volledige productiejaar (2014), en zal op de middellange en lange termijn een substantiële omzet worden gegenereerd met een bovengemiddelde EBITDA -bijdrage zo meldt het persbericht.

Analisten verwachten omzetgroei DSM

De omzet over dit jaar komt volgens de verwachtingen van de analisten uit op 9.059,43 miljoen euro, dit betekent een stijging van 10,81 procent. In 2010 kwam de omzet uit op 8.176 miljoen euro. Over het huidige jaar wordt een omzet van 8.859,95 miljoen euro verwacht. De verwachting van de totale EBITDA van dit jaar ligt op 1.297,99 miljoen euro (over dit jaar ligt de verwachting op 1.224 miljoen euro). Hierdoor komt de EBITDA -marge op 14,33 procent te liggen. De consensus voor het nettoresultaat ligt op 811 miljoen euro. Vorig jaar kwam het nettoresultaat uit op 482 miljoen euro.

De winstmarge komt zodoende naar verwachting op 62,48 procent uit. Voor dit jaar wordt een nettoresultaat verwacht van 537 miljoen euro.

Lagere kw en boekkorting Dsm Kon

Analisten rekenen op een resultaat per aandeel van 4,87 euro. Hierdoor komt de geprognosticeerde koers/winst/verhouding over dit jaar uit op 7,82. Over het lopende jaar wordt een resultaat per aandeel van 3,31 euro verwacht. Op basis van de huidige koers komt zo de forward PE op 11,5 te liggen. De gemiddelde koers/winst-verhouding van de sector bedraagt 21,11. De verhouding van de beurskoers ten opzichte van intrinsieke (boek)waarde ligt op 1,28. De sector wordt verhandeld op 2,08 maal haar intrinsieke waarde.

De vrije kasstroom per aandeel komt naar verwachting uit op 6,19 euro (dit komt neer op 127,1 procent van het resultaat per aandeel. Voor 2012 ligt de verwachting van de kasstroom per aandeel op 6,09 euro.

Per aandeel wordt een dividendbetaling van 1,4 euro verwacht. Mocht dit bedrag uitgekeerd worden dan bedraagt het actuele dividendrendement 3,68 procent. Het dividendrendement van de peergroup bedraagt 2,58 procent. Over het lopende jaar wordt voor volgend jaar een dividend per aandeel van 1,47 euro verwacht. Het dividendrendement hiervan komt dan uit op 4 procent.

Om 17.30 noteerde het aandeel DSM 0,44 procent lager op een koers van 38,08 euro.