Analisten verwachten snel herstel TNT
Afgelopen weekend ontstond het gerucht dat het Nederlandse post en –expressbedrijf TNT een bod zou hebben uitgebracht op het Britse Royal Mail. Gisteren reageerde TNT op dit gerucht door te ontkennen dat het geen bod heeft uitgebracht maar nog wel geïnteresseerd is in het Britse bedrijf. Analisten vinden het bod fair value en gaan ervan uit dat TNT één van de aandelen zal zijn die het eerste profiteert wanneer de economie zal herstellen.
Royal Mail
De Britse zondagskrant Sunday Telegraph publiceerde afgelopen zondag dat de investeringsmaatschappij CVC Capital Partners een bod heeft gedaan op Royal Mail. Het zou hier gaan om een belang van de Britse overheid van 30% in Royal Mail waar CVC 2 miljard pond (2,3 miljard euro) voor over heeft. Het bod zou niet in lijn liggen met de verwachtingen van de Britse overheid, maar wel meer zijn dan wat TNT zou hebben geboden voor Royal Mail.
Tegenover verscheidene nieuwsbronnen heeft TNT maandag ontkent dat het een bod heeft ingediend bij de Britse overheid voor het belang in Royal Mail. Volgens TNT heeft de Britse regering nog geen besluit genomen over de verkoop van zijn belang in Royal Mail. Het concern zei dat het momenteel nog gesprekken voert met de Britse regering maar wilde niet zeggen in welk stadium deze gesprekken zich bevinden. TNT besluit door te melden dat wanneer het een bod zou willen uitbrengen op het belang zij dit eerst ter goedkeuring aan zijn aandeelhouders zal voorleggen.
Snel herstel
Analist Dieter Furniere van KBC Securities stelt in zijn researchrapport dat er momenteel wat verwarring is rond TNT en Royal Mail en dan met name over de concrete interesse van TNT om de Britse maildivisie te kopen. Omdat een bod van TNT op Royal Mail zal moeten worden goedgekeurd door de aandeelhouders gelooft de analist dat nieuwsstromen hieromtrent geen invloed zullen hebben op TNT. Zolang er geen akkoord is over de cao’s verwacht de anlist niet dat er een snel herstel zal optreden voor het aandeel TNT. Furniere ziet wel dat de snelle herstructurering, de eesrte signalen van stabilisatie bij de volumes bij Express en de strakke regie bij de uitgave van kapitaal maken het aandeel aantrekkelijk wanneer een herstel van de economie zijn intrede zal doen. Mede daarom blijft de analist bij zijn accumulate-advies voor TNT met een koersdoel van 16 euro.
De analisten van Deutsche Bank zijn van mening dat TNT in een goede uitgangspositie is om te profiteren van een economisch herstel en hebben mede daarom het advies voor het aandeel verhoogd van sell naar hold. De analisten zijn positief over de kostenbesparingen die TNT realiseert bij de Express-divisie. Een koopadvies is volgens de analisten echter nog niet aan de orde, omdat de ontwikkelingen in de Mail-divise op dit moment te onzeker zijn. Er is momenteel nog geen overeenkomst met de vakbonden over de cao's van postwerkers wat volgens de analisten van belang is om de winstgevendheid van het postconcern op peil te houden. Zolang er geen overeenkomst is zullen de dividendbetalingen onder druk blijven staan, aldus de analisten. Het koersdoel is verhoogd van 9,50 euro naar 13,30 euro.
Analist Danny van Doesburg van SNS Securities stelt dat een bod van 2 miljard Britse pond voor een belang van 30% in Royal Mail erg duur is, ondersteund door de onzekerheid over de potentiële EBITDA -marge in een neergaande markt en de noodzakelijke herstructureringskosten. Volgens Van Doesburg zijn TNT en CVC momenteel de enige bieders voor het belang. De analist heeft momenteel een houdadvies uitstaan met een koersdoel van 15 euro.
Voor het aandeel staan op dit moment 15 koop-, 11 houd- en 2 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel overwegend positief is. Van de laatste 10 adviezen is er geen enkele negatief wat erop indiceert dat analisten positiever over het aandeel worden. Het gemiddeld koersdoel staat op dit moment op 18,21 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 29,49%. Voor 2009 gaan analisten gemiddeld genomen uit van een winst per aandeel van 1,78, waardoor de koers/winstverhouding momenteel 7,91 bedraagt.
Royal MailDe Britse zondagskrant Sunday Telegraph publiceerde afgelopen zondag dat de investeringsmaatschappij CVC Capital Partners een bod heeft gedaan op Royal Mail. Het zou hier gaan om een belang van de Britse overheid van 30% in Royal Mail waar CVC 2 miljard pond (2,3 miljard euro) voor over heeft. Het bod zou niet in lijn liggen met de verwachtingen van de Britse overheid, maar wel meer zijn dan wat TNT zou hebben geboden voor Royal Mail.
Tegenover verscheidene nieuwsbronnen heeft TNT maandag ontkent dat het een bod heeft ingediend bij de Britse overheid voor het belang in Royal Mail. Volgens TNT heeft de Britse regering nog geen besluit genomen over de verkoop van zijn belang in Royal Mail. Het concern zei dat het momenteel nog gesprekken voert met de Britse regering maar wilde niet zeggen in welk stadium deze gesprekken zich bevinden. TNT besluit door te melden dat wanneer het een bod zou willen uitbrengen op het belang zij dit eerst ter goedkeuring aan zijn aandeelhouders zal voorleggen.
Snel herstel
Analist Dieter Furniere van KBC Securities stelt in zijn researchrapport dat er momenteel wat verwarring is rond TNT en Royal Mail en dan met name over de concrete interesse van TNT om de Britse maildivisie te kopen. Omdat een bod van TNT op Royal Mail zal moeten worden goedgekeurd door de aandeelhouders gelooft de analist dat nieuwsstromen hieromtrent geen invloed zullen hebben op TNT. Zolang er geen akkoord is over de cao’s verwacht de anlist niet dat er een snel herstel zal optreden voor het aandeel TNT. Furniere ziet wel dat de snelle herstructurering, de eesrte signalen van stabilisatie bij de volumes bij Express en de strakke regie bij de uitgave van kapitaal maken het aandeel aantrekkelijk wanneer een herstel van de economie zijn intrede zal doen. Mede daarom blijft de analist bij zijn accumulate-advies voor TNT met een koersdoel van 16 euro.
De analisten van Deutsche Bank zijn van mening dat TNT in een goede uitgangspositie is om te profiteren van een economisch herstel en hebben mede daarom het advies voor het aandeel verhoogd van sell naar hold. De analisten zijn positief over de kostenbesparingen die TNT realiseert bij de Express-divisie. Een koopadvies is volgens de analisten echter nog niet aan de orde, omdat de ontwikkelingen in de Mail-divise op dit moment te onzeker zijn. Er is momenteel nog geen overeenkomst met de vakbonden over de cao's van postwerkers wat volgens de analisten van belang is om de winstgevendheid van het postconcern op peil te houden. Zolang er geen overeenkomst is zullen de dividendbetalingen onder druk blijven staan, aldus de analisten. Het koersdoel is verhoogd van 9,50 euro naar 13,30 euro.
Analist Danny van Doesburg van SNS Securities stelt dat een bod van 2 miljard Britse pond voor een belang van 30% in Royal Mail erg duur is, ondersteund door de onzekerheid over de potentiële EBITDA -marge in een neergaande markt en de noodzakelijke herstructureringskosten. Volgens Van Doesburg zijn TNT en CVC momenteel de enige bieders voor het belang. De analist heeft momenteel een houdadvies uitstaan met een koersdoel van 15 euro.
Voor het aandeel staan op dit moment 15 koop-, 11 houd- en 2 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel overwegend positief is. Van de laatste 10 adviezen is er geen enkele negatief wat erop indiceert dat analisten positiever over het aandeel worden. Het gemiddeld koersdoel staat op dit moment op 18,21 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 29,49%. Voor 2009 gaan analisten gemiddeld genomen uit van een winst per aandeel van 1,78, waardoor de koers/winstverhouding momenteel 7,91 bedraagt.
